博时首只“一对多”产品——“金牛一号”博时基金积极配置资产管理计划日前正式投入运作。对于建仓策略的问题，该产品的投资经理董良泓表示，整个世界经济将是一个结构性的复苏，证券市场也会有结构性的变化，由此，将通过精选个股来为客户创造超额收益。

　　董良泓对于介入时点并不是那么重视，重视的是对投资标的的把握度。“价值投资最基本的要求就是，以尽可能合适的价格买入，所以我们更注重选择合适的标的，并在价格比较合适的时候进入。”

　　这样的风格延续在董良泓的投资经历中，目前他除了担任博时公司特定资产管理部总经理，还兼任博时公司股票投资价值组投资总监，而价值组的优势正在于自下而上、精选个股。博时基金自从2003年受托管理社保基金以来，无论长期投资业绩，还是受托管理规模在业内一直名列前茅，据了解，截至2009年9月30日，包括社保、企业年金、专户资产在内，博时管理的非公募资产规模近530亿。 “我们在对以往业绩做归因分析后，最后发现大部分超额收益还是来自于选股。

　　董良泓认为，在目前的市场环境下，“一对多”前途看好。他主要从以下两方面做了分析：

　　首先，目前的证券市场已经到了一个需要精选个股的阶段。他提到一个有趣的现象，中国的资本市场的波动幅度，往往超过了实体经济的波动幅度。在海外经济徘徊在负增长的边缘时，中国经济今年仍然能够力争“保八”，这说明中国的实体经济事实上波动并没有那么大。但是资本市场却不同，A股市场去年的大幅下跌，以及今年以来的强劲反弹，期间的大起大落可谓一个经济周期的 “浓缩”版。

　　其次，产品规模较小同时较稳定，也有利于“一对多”产品的投资运作。对于“一对多”产品来说，“精选个股”的策略也较为适宜，目前“一对多”都是5亿以下的规模，自下而上选择个股，相对于大规模的基金而言相对更容易取得超额收益。