金牛基金三季报语录　

　　华夏大盘精选 王亚伟：

　　结构调整仍将继续

　　经过三季度的调整，股市整体风险在一定程度上得到释放。下一阶段，结构调整仍将继续，创业板推出初期能否平稳运行将对市场信心产生一定的影响。

　　国投瑞银景气行业 袁野：

　　不排除通过震荡消化压力

　　对于货币政策，我们预计在四季度，央行将继续保持适度宽松的货币政策。在经济全面恢复之前，央行在四季度采取调整存款准备金率、加息等紧缩性货币政策的可能性很小。随着经济基本面反弹的可持续，上市公司盈利逐步好转，在经过市场下跌、估值逐步进入合理区间后，市场做多热情会重新回来。但是短期内IPO、上市公司再融资和创业板股票的发行，对市场的资金面会有一定的冲击，不排除市场会在短期内通过震荡来消化估值的压力。　

　　富国天益 陈戈：

　　市场下跌空间有限

　　2009年三季度，A股市场出现一轮深幅回调。我们认为，在中国经济复苏形势已经比较明朗的大背景下，市场下跌空间有限。展望未来，全球经济正在逐步企稳回升，中国宏观经济的快速复苏趋势将会持续，A股市场在经过震荡调整之后，仍将保持上升趋势。但市场风格可能将会有所转变，行业和个股的上涨将由流动性推动和预期推动逐步向业绩驱动转变。　

　　国泰金龙 王航：

　　四季度将不采取激进战略

　　市场在经历快速上涨和急跌调整后，又重新回到相对均衡期。行业配置和个股选择在四季度对组合的贡献将重于资产配置，目前A股市场估值仍处在合理区间，明显的趋势性投资机会尚未出现，因此四季度仍将不采取激进的战略资产配置策略，将组合整体风险控制在较低水平。核心策略仍将围绕“调结构”即经济转型和结构升级这条主线，继续加大消费品配置，并重点关注低碳经济（LCE）相关投资机会。作为应对策略，对全球流动性依然充裕而导致通胀预期受益的上游资源型行业继续保持适当配置。此外，盈利模式清晰、成长性好的中小盘品种也将是我们四季度重点布局的投资方向。　　

　　银河稳健 钱睿南 王忠波：

　　关注融资及创业板对主板影响

　　就四季度而言，我们判断在全球经济复苏形势良好的大环境下，市场没有大的向下风险，在目前估值水平尚可的背景下，伴随企业盈利的恢复，市场仍有上行的空间。目前的主要矛盾集中在供求关系的不平衡，IPO、再融资压力过大，此外国际板以及红筹回归都不遥远。四季度还要面临创业板的开板，是否会再对主板市场形成较大的分流作用也需观察，我们将密切跟踪相关政策的变化。

　　四季度我们在资产配置上将保持较为积极的策略，维持相对较高的股票仓位水平，低配债券。在本季度的前期我们需要观察融资以及创业板交易对主板市场的影响，如果市场因此调整，后期可以更加乐观一些。　　

　　基金兴华 阳琨：

　　股票市场进入盘整时期

　　相较2008年四季度，全球主要股票市场已从金融危机时期的低谷大幅回升。但未来经济政策的选择面临两难境地：一方面，作为危机处理的宽松货币政策有导致通货膨胀和资产泡沫的威胁；另一方面，经济复苏的基础仍十分脆弱，货币政策过于匆忙地退出可能导致复苏的夭折。如何退出宽松货币政策是对政策制定者的严峻考验。因此，我们预期经济政策可能进入谨慎试错、相机抉择的阶段，股票市场则会步入盘整时期。将采取谨慎乐观的投资策略，加强自下而上的个股研究，以相对灵活的组合配置应对经济中的不确定性。(江沂 整理)