交银沪深300行业分层等权重基金

优化沪深300指数、小行情概率加大、两位资深基金经理、再加上交通银行的背景，就产品本身来讲似乎全是亮点。

但是亮点的不确定性似乎也成为投资决策的难点，公司并没有采用“发起式”募集方式，优化了的指数前景难料；A股市探底时间更难确定，小行情究竟能带来多少正收益；两位基金经理管理三只产品较果如何？

产品具体分析：

1、本金安全短期内难有保证 建议少量定期投资

2、预期正收益概率加大 新政策是关键

3、三大优势三大问题共存的新优化版沪深300指数

4、因乌龙事件成名 投资实力一般般

5、发展是硬道理 但当下发行ETF难讲道理

综合点评：

从当前沪深指数趋势及市场表现来看，对于资金的安全性仍然无法判定。A股市场可能说已经沦落为大小非股权变现的渠道。对于指数来说，虽然点位越低投资越安全，但是在解禁及IPO制度没有质变的情况下，指数型基金仍然不是一个理想资金安全地。

投资时机点评：

【小贴士】沪深300行业分层等权重指数：是将沪深300指数权重股先进行行业等权，再对行业内的个股再等权形成的指数。历史数据显示，过去八年间，沪深 300 分层行业分层等权重指数的年化收益率为 29.13% ，年化波动率为 30.32%。

指数走势直接影响预期收益，本基金虽然以沪深300指数为标的，但在个股权重上有所调整。因此本指数基金当对弹性更强，风格更加明显，但也增加投资者判断指数趋势的难度。

从概率学上讲，自2008年以来已经过五年熊市，因此，未来形成短期小行情的概率在加大。从国际形式上看，全球经济进入量化宽松期，指数止跌的概率也在加大。从国内经济政策来看，全行业都在等待十八大及十八大后的新政策。因此，这三方面都增加了本产品的预期正收益概率。

产品分析点评：

在当前市场环境下发行此类产品，要不是就是迫于无奈，要不就是有先见之明。从产品设计上看，该基金解决了沪深300指数波动率小、行业过于集中、金融地产等大盘股权重过高的问题，可称之为优化版沪深300指数基金。

但是该产品存在三大问题，首先，优化后的指数为期现套利者增加了难度。其次，没有分级设计了也就没有了交易性机会。最后，海外指数比沪深300指数更有投资价值。

综合历史数据：同类型产品均为负回报，而当初的买入理由现在仍然适用。

产品分析点评：

基金经理的成名大都是因为业绩，但是屈乐伟先生却是确是因为一场乌龙事件。2009年底的交银治理ETF基金(510010.OF)因申购赎回清单出现差错导致的净值计算失误，从而引发了对ETF基金更严格的监管。

目前屈乐伟已管理的两只ETF基金（联接除外）业绩效差，全部跑输同类产品，在市场熊市下亏损效大。但指数基金以跟踪指数为己任，因此也不可责怪。

估计屈乐伟一拖三忙不过来，特别为该基金配有助理一名，蔡铮先生自2009年加入交银，2011年开始做助理至今。更有意思的是蔡铮助理同时也是屈乐伟另两基金的助理，真可谓是专业助理。

产品分析点评：

交银基金公司近几年的发展可谓一波三折，总经理一换再换致使公司士气低落。自战龙上任以来公司才有起色，本只产品也是乌龙事件后再次发行的ETF产品，证明公司已经回到正轨。

从投资决策委员会成员名单来看，指数化投资并不受重视，而且公司也没有采用“发起式”进行募集。因此，该产品发行前景并不乐观。

基金公司点评：