本轮或是基指反弹起点 此时更宜配置债券基金

　　反弹高度或到2500点

　　悲观中也有较为乐观的观点。

有基金经理认为，前期的市场下跌释放了一定的风险，从经济基本面来分析，中国经济增长的驱动力还是存在的。在国内经济的转型期，股市进行的调整，从市盈率的角度来看，已经接近了历史的最低点。市场的稳定对于理性投资者的价值挖掘将有极大的促进。

　　中信证券把反弹高度看到2500点。中信证券认为，政策手段涵盖了财政、货币、税收、分红和市场等多个方面，体现了从多个角度出发的“维稳”意图。如果说前期政策更多针对经济层面，那近期的政策则是直接针对股票市场。汇金、央企增持和回购股票并不是某个时点的政策，而是可以根据市场需要，持续性地发挥作用，对后市的支持作用不可低估。因此，这些政策的出台将使2000点成为A股市场的政策底。

　　加强制度建设是根本

　　从管理层来说，除了向市场注射“强心剂”外，还能做些什么呢？经济学家成思危认为，熊市情况下最重要的就是两点，一是怎么样逐步培养和提高投资者的信心，另一个是加强股市的基本制度的建设。

　　提高信心可以采取一些利好政策的刺激，比如说最近的印花税单边征收，允许上市公司回购股份等等，但是这种做法治标不治本，不可能一下使目前熊市转为牛市。

　　而治本之策要从四个方面着手。首先要保持经济稳定的、健康的增长，这是基本面；第二是要培养优质的而且健康的上市公司；第三是要使投资者更加理性、更加冷静；最后就是要适度和有效地监管。

　　成思危并没有把“大小非”看成是影响股市的严重问题。“大小非”减持在股市下跌的时候对股市会有影响，但实际上在股市上升的时候可以看到没有多大的影响，所以还是涉及到投资者的信心，并不是一个关键性因素。

　　另一位高层人士也对“大小非”影响市场不以为然。全国人大财经委副主任委员吴晓灵日前也表示，“大小非”对市场的冲击远不如想象严重，国有控股上市公司在解禁股中占绝对多数，占比达到71.75%，控股股东套现比例并不太高，只占23.04%。并且，随着市盈率的回落，“大小非”减持动力在减弱。

　　吴晓灵说，股东抛售股票和上市融资是资本市场价格发现机制的表现，限制交易只会使市场扭曲。如果没有股东自由买卖股票，就没有资本市场价格发现的机制，市场就没有存在的必要。

　　吴晓灵认为，“大小非”解禁是一个预先公告过的事项，投资者在做投资分析时应予充分考虑。投资者应该考虑用什么价格买入股票，而不应该企望大股东不要卖出。用大股东不流通的代价保持二级市场的高股价，这是违背市场机制的。应有充分的思想准备经历过转型过程中的阵痛，但现在实质阵痛比心理阵痛要小得多。只要心理上没有大恐慌，就不会给市场带来大的影响。

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