国泰基金：趋势性上升机会还不成熟

⊙本报记者 弘文

　　
　　
　　 国泰基金日前发布4季度投资策略报告，认为在全球经济前景不确定的背景下，中国经济虽然不免受到大趋势向下的影响，目前趋势性上升机会还不成熟，但政策面或可提供阶段性投资机会。

　　
　　 国泰基金指出，全球经济的不确定性仍然是压抑市场的最主要因素。全球经济下滑势头依旧，四季度将继续处于下行过程中。受奥运和经济周期的双重影响，宏观经济在3季度的回落速度比想象得要快，受国际大宗原材料价格回落的影响，8月份各国的CPI高位回落，通货膨胀的压力有所减轻。美国救市方案的通过有助于促使停滞的信贷恢复流动，从而避免金融危机恶化，防止经济陷入衰退，但并不能立即止住实体经济回落的步伐。

　　
　　 对于市场未来发展，国泰基金认为目前市场还缺乏趋势性上升的机会。但宏观经济政策和积极的股市政策可能提供阶段性的投资机会。四季度很可能是一个盘整筑底、风险和收益相对均衡的时期。主要机会来自政策转变，以及基金行业仓位的回补。而主要风险则来自三季报的业绩低于预期和A/H股溢价拉大，以及经济数据可能继续下行等。

　　
　　 四季度可重点关注国家放松政策扩大内需产生的投资机会，包括投资消费、农村改革直接推动的农产品及化肥相关企业、居民消费以及现金流稳定、盈利可预见性高的行业。在投资主题方面，政府投资、能源及能源价格改革、农业、科技创新、国企增持回购等是关注的主题。 (来源：上海证券报)