耐心等待底部 货币型基金是最好的保本避险工具

　　上周国际社会联手拯救金融市场的措施连连出台，周初海外主要股指展开反弹。后半周因担忧金融危机向实体经济蔓延进而引起世界经济的进一步下滑，投资者仍然信心不足，股指表现为低位宽幅震荡。

　　A股市场受海外主要股指震荡以及对上市公司三季度报告的悲观预期影响，继续震荡调整。

行业指数涨跌互现，平均下跌5.32%。受部分地方政府救市政策影响，房地产行业指数涨7.7%，本周在市场调整中表现最好，建筑行业指数也实现正收益。其它行业指数全部下跌，采掘行业、食品饮料、其它制造业等行业指数跌幅较大超过9%。

　　底部仍需等待

　　偏股型（非指数）基金整体继续调整，行业配置是影响偏股型基金业绩的主要因素。地产行业的上涨和金融行业的抗跌，在上周对主要股指贡献较大。而从基金二季度行业配置情况来看，这两类行业遭到了基金减持，所以上周偏股型（非指数）基金整体没有跑赢主要股指。股票型基金加权平均下跌3.93%。部分年内新发，处于建仓期的基金因股票配置比重较低取得正收益。

　　指数型基金加权平均下跌4.43%，核心资产类指数型基金较为抗跌，中小盘成长类指数型基金跌幅较大，华夏中小板指数型基金跌幅最大8.83%。混合型基金加权平均下跌3.58%，从跌幅来看，上周没有显示出其资产灵活配置的优越性。受海外主要股市反弹带动，QDII基金加权平均上涨2.62%，跑赢国内开放式基金。

　　展望后市，经济进入下行周期和对上市三季度业绩的悲观预期仍然影响者投资者的信心。短期市场能否在前期1802点的政策底止跌还要看政策面的支撑。如无实质性政策出台，短期市场在前期政策底附近经过技术性反弹后还有进一步调整要求。建议投资者耐心等待。市场底部形成后可阶段性关注指数型基金。

　　货币型基金可期

　　上周在宽松的宏观政策环境和资金面支撑下，国债指数、企业债指数高位震荡，纷纷创出历史新高，可转债指数继续调整。债券型基金平均下跌0.05%，配置股票资产比重较高仍是跌幅居前的基金的主要原因。保本型基金平均下跌0.01%。展望后市，债市仍会在宽松的政策环境下高位震荡上扬。纯债型基金可以继续持有，偏债型基金仍会受到股票市场调整的影响。

　　上周51只货币市场基金的七日年化收益率为4.4848%,比前周大涨91BP。短期业绩大幅提升的主要来自降息对债券市场形成利好，债券市场的上涨对货币市场型基金的收益做出贡献。企业债、金融债配置比重较高的货币市场型基金上周涨幅明显加速。货币市场型作为短期较好的保本和避险工具，仍可继续关注我们四季度策略报告中推荐的货币市场基金如：嘉实货币、华夏现金增利、博时现金收益、中银货币、建信货币、富国天时货币A。