基金观点：降息影响有限 可能还有下跌空间

　　降息影响有限

　　国泰基金相关人士在接受记者采访时表示，尽管降息符合市场预期，同时也是一个全球央行的联手降息活动，不过由于市场已经预期将会降息，它对股票市场造成的影响将有限。

　　不过，国泰基金人士同时认为，此次降息有其他层次的含义，不到一个月时间内，央行再度作出了降息的决定，政策力度之强历史罕见。

　　“单一货币政策难以直接推动股市，而更多通过投资者信心来传导；此次降息同样应放在系列宏观政策背景下来考虑，对股市的直接利好效应有限。从政策层面来看，在明确松动的货币政策之外，投资者或许更期待看到积极的财政政策能对实体经济和相关行业产生推动作用。”上海某家合资基金公司一位不愿意透露姓名的基金经理这样对记者表示。

　　天治基金投研部人士也表示，在经济进入下行通道的情况下，降息很难在短期内扭转这种趋势，但是对于实体经济的企业个体而言，降息毕竟能够降低企业的财务成本，从而缓解经营环境恶化所带来的经营压力，所以不能否认降息所具有的积极意义。

　　还有下跌空间

　　此外，万国测评谢祖平也对记者表示，从降息的实际作用来看，从需求角度看，降息有利于减少投资成本，刺激投资需求，有利于降低储蓄意愿，扩大消费需求，从而有助于扩大内需；从供给角度看，降息有利于减轻企业的财务负担，防止其利润的进一步减少。

　　上述基金经理也表示，降息尽管对基金没有明显影响，但货币政策转向符合基金策略预期，有利于增强基金的信心，减缓看空的压力。由于宏观政策传导到股市并不直接，预计基金不会因此而大幅改变操作策略。抵抗经济下滑和寻找政策受益行业仍然是基金的两大投资主线。

　　不过，各基金公司达成共识的是政策效应有一个积累的过程，基金公司认为，年内预期还会有进一步的货币或财政政策出台，预计年内央行还有可能再降息一次。

　　东方证券策略分析师毛楠认为，前一次降息是标志性事件。在预期内，不过此次降息对实体经济肯定会有作用。

　　毛楠表示，就这次降息的具体内容来看，主要的变化有两点：一是3、5年期的存款利率下降更多，且5年期比3年期下降幅度更大；另一个变化是6月期的贷款利率下降少很多。对于第一个变化，很明显是针对前期出台的按揭贷款优惠政策所产生的利率倒挂现象来的，经过这次利率调整，这种倒挂的情况已经得到了很大程度的缓解。第二个变化则进一步表明了人民银行对银行利益的维护。

　　“总而言之，降息具有一定的积极意义，但经济仍将继续下行，降息进程也会继续，而且相比美国而言，中国还有很大的降息空间。”毛楠说道。