弱市持续调整 “同门基金”仓位现分歧

　　基金三季报尘埃落定，“抱团取暖”已现分化迹象。自从去年大牛市以来，基金“抱团取暖”已成市场惯例，不仅同类基金之间纷纷“抱团”，而且“同门兄弟”的抱团更加理所当然。其实，这也不难理解，“同门基金”共享一个投研团队，仓位、行业甚至重仓股都是雷同也就很正常了。

　　华宝兴业：金融地产有分歧

　　本轮调整以来，华宝兴业基金公司整体业绩突出，其投研管理能力备受投资者的关注。而三季报显示，即使是在业绩较好的同一家公司，“同门兄弟”也是出现了较大分歧，其中华宝兴业多策略、华宝兴业先进成长仓位则出现方向不同的操作，最大的区别还是在于对金融地产行业的分歧。

　　截至三季度末，持股范围为50%-95%的华宝兴业多策略，从2007年第三季度的88.54%高比例持股一路减持到今年三季度的54.4%，已经接近50%的下限；而华宝兴业先进成长则在2008年第三季度保持高比例持股，持仓84.94%，是其一年来持股比例最高的时候。其中，金融地产行业的配置比例两者差距悬殊，其中华宝兴业多策略为8.97%，而华宝兴业先进成长则达到24.19%。

　　展望后市，华宝兴业多策略基金经理仅看好三类公司：估值合理且成长确定的内需类公司、科技类的公司、那些产品价格被严重价格管制的行业和公司。而华宝兴业先进成长的基金经理则较为乐观，认为一些非常难得的购买机会已经出现。

　　长城：乐观VS谨慎

　　而长城基金公司旗下两只基金，则主要是基金经理的看法有分歧。长城回报的契约规定，其股票投资的比例是10%至85%，该基金从2007年第二季度以来一直保持较高的仓位，第三季度持股比例已经上升到了81.85%。该基金经理乐观预计，经过近1年疾风暴雨般的下跌，市场再度大幅度下跌的可能性比较小，下跌空间也比较有限，市场整体已经显现长期投资价值。

　　而同是长城基金公司旗下的长城久恒则选择了再次降低仓位。该基金契约规定的持股比例变动范围在30%至70%之间，基金在2007年第三季度的股票仓位一度高达69.33%，此后其持股比例一路下降，到目前再次减仓至48.5%。在仓位水平相对较低、持仓结构偏向防守的基础上，其基金经理表示，不再减仓，但在未来经济形势不明朗的情况下，仍然保持仓位结构偏向于防守类的资产。

　　中邮：为明年而战策略不同

　　几乎作为“高仓位”的代名词，中邮创业的投资者在今年调整中叫苦不迭，旗下两只基金股票一直维持高仓位，不过现在也出现了变化。其中，中邮核心优选三季度末的股票仓位为90.81%，这与二季报的91.04%股票仓位相差无几，而中邮创业核心成长则持续减仓，三季度末为80.11%，相比半年报的87.25%已经降低很多。

　　因为今年亏损较大，中邮系两只基金同时喊出为明年而战的口号。中邮创业核心成长的基金经理认为，后市策略逐渐转向谨慎乐观，并期待阶段性的反弹带来的投资机会，继续降低对周期性行业的配置比例，中长期保持金融、地产等权重行业配置比例并增加受到经济周期负面影响较小医药、传媒和旅游行业配置比例。而中邮核心优选则表示，四季度市场将以区间震荡为主，局部性投资机会将逐步显现。