关注回购降息两主题 九成基金对后市谨慎

　　信息时报讯 （记者 曾小花） 经济形势的不确定，市场趋势的不明朗不仅让投资者缺乏信心，也让基金管理人对后市的看法进一步谨慎，天相投顾统计显示，在基金三季报中对后市的看法仅一成基金表示乐观。

　　经济形势不确定最闹心

　　据天相投顾统计显示，在对长期市场发表明确观点的基金中，89%的基金持谨慎态度，11%的基金持乐观态度。

与基金二季报的67%相比，谨慎心理进一步提升。对短期市场发表明确观点的基金中，89%的基金认为短期市场将震荡，仅有11%的基金认为短期市场可能会迎来一波反弹。与基金二季报的38%相比，期望短期市场有大幅反弹的基金比例大幅减少，而认为市场将维持震荡态势的基金比例与二季报的62%相比则有所增加。

　　在影响市场的负面因素方面，国内经济形势的不确定性依然是让市场最为担忧的，另外全球经济增速放缓以及大小非解禁压力、投资者信心不足等都被市场理解为影响下阶段股票市场的主要负面因素。而向“保增长”倾斜的宏观政策调控被基金寄予了更多的期望。

　　关注回购降息两主题

　　银华基金发布第四季度策略报告分析认为，在宏观基本面和企业盈利预测均有下行压力的情况下，市场反弹的动力主要来自政府相关政策的驱动。从政策取向出发，银华基金建议重点关注以下主题和行业：

　　首先是国企回购主题。回购行为是政府信心的体现，具有一定的持续性，比如可关注低PB，高分红收益率和具有资金或融资优势的国企；其次是降息主题。持续的可观的减息将对高财务费用，高长期负债，高资产负债率的行业和公司构成利好，比如房地产、电力、建筑建材、工程机械、石油化工等。

　　行业方面，银华基金建议超配盈利确定性相对较好的防御性行业和政策取向支持的重点行业。比如需求弹性较小的零售、食品饮料行业的公司；农业相关的优势公司；房地产行业和受益医改的基础医药的优势公司等。另外，大金融，工程建筑，电力和油气服务行业的龙头公司也将在政策、基本面与估值的博弈的波动中提供相对收益的机会。

　　三类基金被看好

　　因此，天相投资建议投资者配置历史业绩表现良好、抗风险能力较强、操作灵活的基金品种；关注于积极挖掘业绩稳定增长和顺应政策调控方向的相关行业的基金；关注重配新增看好的优势制造业（特别是电力设备和通讯设备制造）和电力行业的基金。