建信核心精选田擎:眼光、耐心和耐力

　　引言：其实做投资有时候不一定是单单依靠眼光，有时候也是靠耐心和耐力，尤其是在严冬。

　　建信基金正在发行的这只产品建信核心精选，我觉得它最大的优势还是发行的时机，就是在比较低迷的时刻，能够募集这只基金，然后入市建仓投资。

　　我觉得在这个时候把基金发出来，如果能把风险控制做好，还是比较有利的。

　　问：建信核心精选基金成立后如何进行行业配置，怎么选择时机建仓？

　　田擎：短期来看，国际市场是处于一个逐步稳定、波动减小的阶段。A股市场受国际的扰动会减少，是趋向稳定的。就国内经济政策来讲，是逐步出台刺激性政策，包括减息减税等等，这对大家的预期至少是加分的。所以基于这种简单的判断，年底或者明年初，会有一个在投资者预期变化所引发的超跌反弹。对这只基金，我们会比较谨慎地建仓，年底之前会建仓。

　　我判断明年是一个操作难度比较大的市场，行业、个股会分化得比较严重，基金业绩也有较大分化，会更多地从控制风险的角度去操作。从现在来看，没有明显的行业机会。宏观经济明显下滑的初段，很难讲哪个行业能表现比较明显的逆周期。

　　现在大家偏好偏防御性的品种。我的投资风格比较谨慎，但也不喜欢特别有防御性的个股。比如有些行业虽然从属性上讲是防御性的行业，但其价格可能已经高估，那反倒不具备防御性了，还是要综合考虑业绩和估值，风险和收益。

　　问：如果现在认为市场已经见底，那怎么选择抄底的股票？

　　田擎：我对这个市场长期的判断就是说这次肯定不会像以前

　　一样，包括宏观经济和股票市场，不是一个V型的底，我觉得应该是一个U型的底，在底部会持续较长时间。而且这个底部是很复杂的形态，不排除经济下滑超预期，或者上市公司业绩下滑超预期，不排除出现持续下滑的趋势。但是中长期来看，它确实是一个底部区域。所以我觉得现在不敢说市场已经见底，不过现在市场的确处于低估值、低风险的区域。这是我对市场的判断。