东方稳健回报债券型基金：安全投资 平稳增值

　　东方稳健回报债券基金于11月10日-12月5日通过全国基金销售网点公开发售。该基金是基金管理人顺应市场形势推出的首只债券型产品，其投资目标是在控制风险和确保资产流动性的前提下，追求较高的总回报率，力争实现基金资产的长期稳定增值。

　　东方稳健回报基金将80%以上的资产投资于固定收益类品种。为控制风险，股票投资方面只参与一级市场新股申购，并在新股上市后的60个交易日内卖出，在权证上市后的10个交易日内卖出，不直接从二级市场买入股票和权证，以降低权益类资产对基金净值波动的影响。因此，和其他债券型基金相比，该基金的长期平均风险和预期收益率低于直接参与二级市场股票、权证投资的债券型基金，高于纯债券型基金。

　　东方稳健回报基金奉行“积极投资、稳健增值”的投资理念，在保持组合较低波动性的同时，采用稳健的资产配置策略和多种积极管理增值手段，实现较高的总回报率。相对于市场上的同类型基金，该基金更加偏重对资产安全性的关注，从投资范围的确定、投资策略的选择以及投资目标的设定均围绕着波动程度较低的固定收益类品种以及一级市场新股申购展开。

　　从具体的投资策略上看，东方稳健回报基金采用稳健的资产配置策略和灵活的增值手段，以实现较高的总回报率。在债券的投资上，该基金主要采用“自上而下”和“自下而上”相结合的方式，其中通过“自上而下”方式获得债券类属价值判断和类属配置比例，通过“自下而上”方式进行个券的信用分析、利差分析、相对价值分析和税收因素分析，筛选出优质个券，在此基础上构建债券投资组合。

　　总体来看，东方稳健回报债券型基金推出的时机较为恰当。在产品设计过程中，围绕稳健增值这一原则，该基金从资产配置和具体的投资策略等各方面进行了较为完善的布置。综合该基金的投资目标及设计理念，我们认为该基金适合风险承受能力低，重视资产流动性的投资者，同时对于资金量大，投资期限较长的投资者，该基金也是较为合适的资产配置对象。

　　东方稳健回报是东方基金管理公司在债券型基金运作上的首次尝试。此前，东方基金管理公司将大部分管理资源集中于股票投资能力的优化和提高。随着新基金的发行，东方基金管理公司旗下产品线将会进一步得到丰富，从长期来看，产品线齐全的基金管理公司在风险防范方面将具备更强的竞争力，从而有利于旗下整体基金业绩的提升。