东吴基金:机会是阶段性的 关注下游战略机会

　　东吴基金认为，目前的机会是阶段性的，投资者应该寻求上下游机会的转变。

　　东吴基金在最新一期的投资周报中表示，尽管国家推出的财政刺激政策效果明显，但是对于推动上市公司业绩还需要进一步观察。从目前的经济数据看，都不支持短期业绩好转的迹象。

10月份工业增加值大幅放缓至8.2%。消费数据也无法乐观，而外贸方面的高顺差主要是内需的加速减缓。因此如果明年初的业绩都无法好转，而会抬高目前的估值水平，也就是说目前的股价上扬缺少业绩方面的支撑。

　　“我们相信目前是阶段性的机会，而基本面和市场将在各种预期交织间来回。”东吴基金称，对于明年宏观经济的见底，目前无法做出准确的判断，而对于股市底部是否提前来到也同样持有保留态度。

　　报告指出，目前上游出现了反弹，主要在于是投资敏感型，而我们更加关注下游行业。

　　“首先，我们相信最终政府必然出台相关刺激消费的举措，逻辑顺序而言，政府无法忽视中国巨大的消费潜力。其次，从经济触底而言，最下游的需求将率先带动。对于我们的策略而言，我们是关注上游的财政刺激而带来的机构性机会，同时关注下游的战略性机会。”东吴基金称。

　　东吴基金认为，外部需求的防滑对国内的打压是非常严重的，而政府消费能否填补外部防滑导致的萎缩还没有看到明确的信号。