东吴基金：刺激投资 不如直接刺激居民消费

　　全景网11月17日讯东吴基金认为，刺激投资，不如直接刺激消费。

　　在最新一期的基金周报中，东吴基金表示，A股短期内至少摆脱了长期萎靡的阴霾，可能还有不错的反弹。主要在于政府巨大的防范经济下滑的决心而推出的巨大财政刺激，而海外股市的巨幅反弹则提供了必要的保证。

　　但东吴基金认为，尽管在经济下滑过程中推出财政刺激无可厚非，但是从长期角度而言，刺激消费是重中之重。

　　东吴基金指出，首先，本次的经济放缓的部分是由于外部需求放缓而导致的国内的出口不振，实质在于国内过剩的产能出口遇到了阻碍，而政府的财政刺激可以消耗这部分过剩的产能，但是却无法解决固有的产能过剩问题。甚至某种层面而言，政府消费如果无法带动全社会的经济增长，可能会形成新的产能过剩而导致经济的进一步紧缩。

　　其次，财政刺激本身是权宜之计。目前而言财政赤字占GDP的比重还低，可以有发挥的空间，而到明年之后，我们必须要考虑财政赤字问题了。同时财政刺激的膨胀长期必然导致通胀发生。

　　最后，政府消费的低效率和挤出效应的负面影响不容小觑。政府消费的信息披露和透明度都有待提高，那么巨大的投资如何监管都值得考虑，而起产生的社会效应和经济效应有待考证，短期内巨大的投资造成的负面作用却没有值得应有的重视。

　　东吴基金认为，长期看，政府还是应该转向刺激居民消费的政策早日出台。首先，社保体制必须全力改革，居民的消费才无后顾之忧。其次，各种提高居民收入和刺激消费的政策应该早日出台。（全景网/雷鸣）