国金证券焦媛媛：12月份以控制风险为主(实录)

　　主持人：我们建议投资者尝试在未来一到六个月在债券基金市场上的投资。

刚才我们也说到行情、GDP，我们对降息的分析也非常清澈。从中又反映出另外一个方面，既然在股市涨到六千点的时候，我们可以用“18道金牌”来控制泡沫。当股市跌到现在这个点，国家又开始降息，下调存款准备金率。是不是也在为股市筑政策底呢？各国政府都在救市，美国、英国、欧洲、俄罗斯，中国同样也是在救市。一部分被套牢的网友觉得，现在已经跌到这个阶段了，我是不是暂时先赎回我的基金，但是突然央行降息了，大家都暂停赎回看以后的表现。还有的网友会觉得，既然所有的政府都在救市，中国救市的力度也不亚于美国，整体市场下跌的幅度也很低了。而且所有的分析师都说中国股票的估值、价值已经非常明显。有的网友就觉得我是不是可以采用基金的方式，指数型基金、股票型基金用定投来实现对自己财产的打理？在近期在股市上会不会有这样一个投资策略呢？

　　焦媛媛：首先，刚才你也说了，全球都在救市，中国也在救。这次大规模的降息和四万亿的投资。国家出这个政策不是针对二级市场，或者说不全是针对这个市场。更多的是针对这个宏观经济衰退的现象来救更根本的市场。因为从我们刚刚得到的数据，有一个机构看法的调研：发现绝大多数基金经理认为未来六个月，宏观经济政策和上市公司业绩的增长是目前二级市场能不能好转的非常关键的因素。他们并不认为估值很重要。机构现在对于市场的估值存在着很大的分歧。所以说，救市更多的是对于宏观经济来说的，这个面好了，宏观经济面就好了，经济就往好的方向发展了。我们的股市才会出现向上的利好的趋势。因为宏观经济好了以后，基金经理才会达到共识，共识以后才会涨。

　　关于你说的政策的底的问题，目前国金证券对于市场的判断，包括对宏观经济的判断，可能宏观经济包括企业盈利能力下降最坏的时候还没有到来。冬天还没有到来，可以说是秋分，整体来说，我们对这个市场不是特别乐观。对于投资者要不要赎回或者是买入。赎回首先要看你持有的品种，比如说你跌幅很大，从6000点一直套到1800点，就不要赎回了。除非你持有基金，基金公司基本面发生了重大的不利好，本身的平台发生了一定的变化，你可以去赎回。股票型基金的买入，我们对于它的未来走势判断是这样的，因为振荡式，股票型基金不会像牛市那样都是上涨的，只是有的涨多涨少的问题。或者说熊市都下跌，跌多跌少的问题。很可能出现一种情况，有的基金上涨了，有的基金下跌了。但是我们普通的投资者投资肯定不像基金经理是那种排名性质的，我获取平均收益水平以上就可以，我们是要追求绝对收益水平的。很可能你的整个资产会缩水，也可能会增值。这可能会比熊市都涨的影响更大。在投资的时候，我觉得还是选品种更为重要。

　　主持人：作为指数基金和股票型基金来讲，具体的建议是什么？

　　焦媛媛：指数型基金，因为振荡，11月份的反弹，指数型基金是表现最好的一类基金，但是因为它是被动性的跟踪指数，肯定要随着上盘的指数上下振荡。我们认为，如果投资者对自己的风险时机把握能力，进入股市把握能力非常好的话，我们也可以建议你低买高卖。如果这方面的能力不行，投资效果可能会更糟。我们建议风险承受能力一般的投资者暂时回避。

　　主持人：现在要不要定投？现在指数型基金的定投门槛最低已经降到200块钱。降息是要救宏观经济。但是给投资者带来的第一影响是现在存款不值了，如果跨银行取两次款，利息就没有了。对于还房贷的人，从明年1月1号以后，月供明显就还得少了。可不可以把这部分省下来的钱来投资一部分指数型基金？

　　焦媛媛：如果定投的话，肯定是股票型基金和指数型基金是最好的方向的。因为它可以稀释风险。它对于理财习惯的培养也是很好的事情。很多时候的定投，你一定要用长期的眼光去看它，但是很多投资者控制不住，经常一个月看一下，两个月看一下，发现这个基金不行，我赎回再换投别的基金。你这种频繁的换品种，今天看市场行情不好了，我自己择时，不再供它了。这是一种变相的择时，因为你任何的优惠都没有享受到。因为股市肯定有涨有跌的，跌的时候你分享得更多一些。

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