安信证券:基金经理频繁流动导致基金业绩不稳定

  　基金经理的频繁流动一向为业内人士所诟病，安信证券研究员任瞳最近指出，基金经理变动频繁是造成基金业绩持续落后的原因之一。

　　任瞳在使用原始收益率衡量基金业绩持续性后发现，在各个时间区间上，国内基金经理在其职业生涯中并未表现出整体上的业绩持续性。

另外，对于股票方向基金，基金经理变动大于3次的组合与变动次数小于3次的组合相比，后者自2005年以来的年度绩效表现优于前者。“由此我们认为，基金经理变动频繁是造成基金业绩持续落后的原因之一。”

　　Wind资讯统计的数据显示，今年以来共有124只基金发生了基金经理变动，远超过去年。而且，今年基金业人才流动范围还扩大到了基金公司高管，多家基金公司的董事长、总经理等发生了变更。

　　任瞳指出，从研究结果来看，基金业绩持续性在国内实际上并非是普遍现象。其中原因有三点值得关注，其一是国内市场作为新兴市场的多变性，其二是国内基金管理人投资风格的易变性，其三是国内基金行业人员的频繁流动特征。这三点结合起来可以部分解释国内基金业绩持续性的缺失。

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