海通证券：今年全部基金实现分红约1500亿

　　分红大幅减少且多集中在上半年

　　□海通证券 单开佳

　　与07年基金投资的丰厚收益相比，08年基金业绩大幅下滑，与基金业绩息息相关的分红也大比例缩减，上半年分红显著高于下半年，截至12月12日，08年所有基金实现分红1574亿，债券型基金的平均分红次数高于股票混合型开放式基金，而平均分红额较少。

　　基金分红大比例缩减

　　今年以来（截至12月12日）A股市场大幅下跌，上证综指下挫62.86%，而债券市场迎来一波上涨，国债指数上涨8.24%，从各类基金业绩来看，股票混合型基金多为亏损，而债券基金表现相对抗跌，尤其是纯债基金，获得了正收益。

　　与07年基金投资的丰厚收益相比，08年基金业绩大幅下滑，与基金业绩息息相关的分红也大比例缩减。基金分红往往出于这样一些方面的考虑：一是契约规定；二是降低单位净值迎合投资者畏高心理；三是回馈投资者。

　　分红均集中在上半年

　　对今年以来（截至12月12日）的基金分红数据做了分析，发现以下几个特征。

　　首先，08年基金分红整体大幅削减，债券型基金和封闭式基金的分红有所增加，股票混合型开放式以及保本型基金分红仅占去年的三成左右。08年所有基金实现分红1574亿，占07年基金分红总额的58.12%。从不同类型的基金来看，股票型开放式基金今年共计分红330亿，占去年的34.18%，混合型开放式基金分红362亿，占去年的29.69%，保本型基金08年分红2.9亿，占去年的29.27%，这三类基金的分红额较去年大幅降低。债券型基金由于今年相对获利丰厚，因此分红总额较去年增加较多。封闭式基金由于07年投资收益较高，根据契约规定大比例分红，因此封闭式基金08年的分红总额较去年增加了71.37%。

　　其次，08年上半年分红显著高于下半年。除债券基金外，其他各类基金80%以上的分红均集中在上半年，其中封闭式基金和保本型基金的分红尤为明显，几乎所有的分红都在上半年实现。这种不均衡的分红分布主要是由于去年各类基金获得了很高的收益，因此在年报期间大幅分红回馈投资者。而债券基金的分红相对较为平均，这与07年偏债基金获利较高且08年下半年债券市场火爆有一定的关系。

　　最后，债券型基金的平均分红次数高于股票混合型开放式基金，而平均分红额较少。从今年四个季度来看，每个季度债券型基金的平均分红次数均高于股票型和混合型开放式基金，这种差异在下半年表现得尤为明显；而从平均分红总额来看，债券型基金相对较少，但四季度，债券型基金的平均分红总额高于股票型和混合型开放式基金。债券型基金平均分红次数较多说明较多个/次债券型基金参与了分红。债券型基金平均分红总额较低可能受制于债券型基金的投资范围，由于债券型基金的股票投资比例较低，因此07年获利相对较少，加上即使在牛市债券投资收益也不可能与股票投资收益相当，导致平均分红总额较低。