德圣基金研究中心：基金操作延续分化格局

　　（1） 本周股市在一系列新的政策支持下止住跌势，小幅连续反弹。地产、医药、通信表现较为活跃，汇金继续增持银行股又在周尾刺激了大盘股上涨。从本周基金操作情况来看，在较为平稳的市场走势下，基金本周仓位基本保持平稳。

　　（2） 12月18日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位小幅回升。股票型基金平均仓位为68.2%，比前周略为回升0.6%；偏股混合型基金平均仓位为60.02％，相比前周回升1.86%；配置混合型基金平均仓位46.41％，比前周回升2.5%。其他类型基金平均仓位：转债混合基金平均仓位29.56%，回升0.89%；偏债混合基金平均仓位11.04%，微升0.4%，保本基金平均仓位1.09 %，微降0.1%；债券型基金平均仓位2.8%，微降0.3%。由于测算期间沪深300指数基本平收，因此平均仓位变化显示基金有小幅主动增仓。

　　（3） 就具体基金来看，基金之间的仓位操作方向依然延续上周的分化格局。区别在于上周减仓的基金似乎减仓到位，本周大多保持仓位或小幅补仓；而不少上周加仓的基金本周继续明显增仓，显示对后市判断依然有较大分歧。测算数据显示，本周增仓2%以上的基金数量为90只，其中增仓5%以上的基金有33只；减仓超过2%的基金数量为46只，其中5只基金仓位下降5%以上。

　　（4） 本周基金仓位水平分布：重仓基金（仓位>85%）数量占比略为回升至8.08%，仓位较重的基金（仓位75%~85%）占比基本保持在12.46%；仓位中等的基金（仓位60%~75%）占比上升0.6%至34.68 %；仓位较轻或轻仓基金占比略降1.8%至44.78%。

　　（5） 上周基金大面积减仓，对股指继续上行带来很大压力。但在本周，政策面继续释放出持续的利好效应使得获利回吐压力减轻，股市也重拾小步反弹态势。从上周仓位测算的情况来看，多数基金选择做了一个政策短差，在政策效应逐步衰退时选择减持部分仓位，从波段操作的角度看似乎减仓到位；而本周继续有支持政策出台，使得这部分基金大多选择观望。但政策效应逐渐弱化势在必然，从中期预期来看，显然多数基金仍然保持谨慎。

　　（6） 从基金公司角度看，本周易方达旗下基金普遍增持较为明显；上投、大成旗下部分基金有所增持。泰达荷银旗下基金仓位操作出现分化。在上周基金集体减仓的气氛中仍然增持的部分次新基金，本周继续建仓步伐。规模较小的次新基金信诚蓝筹、信达配置、广发核心、博时特许本周都增仓10%以上。

　　数据来源：德圣基金研究中心

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    来源：德圣基金研究中心

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