信诚盛世蓝筹基金经理张锋:09年坚持防御性策略

　   伴随着2008年脚步的远去，各类基金的排名也尘埃落定。受累于股指全年65.39%的跌幅，即使股基冠军，也无奈地亏损三成。但最近半年以来，信诚盛世蓝筹的净值增长率为1.91%，为投资者实现了正收益。

　　对此，信诚盛世蓝筹基金经理张锋表示,灵活谨慎的投资思路是2008年投资成功的关键，在经济基本面仍然复杂的2009年，仍将坚持防御性的投资策略，与此同时，灵活主动调整行业和个股，力争为投资者获得良好的投资收益。

　　灵活谨慎是救命药

　　回顾信诚盛世蓝筹自2008年6月4日成立以来的投资历程，张锋感慨颇深：灵活谨慎的投资策略是其稳健运作的良方，既帮助基金躲开了大幅下跌，又帮助基金有效抓住了结构性投资机会。

　　10月份，全球金融危机恶化逐渐演变为经济危机，各国都采取了政策救市，我国也及时出台了4万亿投资计划，考虑到Ａ股市场当时处于1,665点的较低位置，我们判断市场可能会出现一波结构性投资机会，及时灵活地把握了建仓机会，最终保住了基金面值，也为投资者获得了较稳健的收益。

　　2009年：坚持防御性策略

　　虽然在2008年获得了正收益，但张锋认为自己2008年的表现仅仅是合格而已，投资的目的是为了获得收益，他期望能在2009年给投资者带来更多的投资回报。在分析2009年的投资策略时，张锋指出，市场将在震荡中筑底，在系统性风险已经基本释放的背景下，个股和行业分化将比较明显，未来基金投资在坚持防御的同时，也要保持灵活性。

　　张锋分析，2009年我国宏观经济与往年相比，将显得更加困难。在美国、欧盟等主要贸易伙伴陷入衰退的背景下，出口难以拉动经济增长；实体经济受到危机的冲击，投资回报率大幅下降，企业投资意愿不足；受资产价格波动导致的财富缩水的影响，居民可支配收入减少，消费也逐步显示出颓势。在经济基本面进入寻底周期的情况下，未来政府刺激经济的调控政策将成为影响2009年市场的主要变量。

　　张锋同时指出，虽然宏观经济的悲观预期决定了市场难以重现牛市的特征，但目前市场的整体估值处于历史底部，特别是作为市场中坚力量的蓝筹股已经处于或低于经济周期低谷的估值水平，市场的悲观预期显得反应过度，未来继续下行的空间相对有限，如果宏观经济数据止跌反弹，将改变市场的预期，并引发估值的纠错行情，而反弹的最主要力量则来源于主流蓝筹股。

　　对于具体的投资方向，张锋表示，将在维持基本面下行阶段基本的防御性策略的同时，灵活把握外部因素刺激导致的结构型反弹机会和主题投资机会，如4万亿投资计划主题行业、可能出台的超预期的内需刺激政策带来的反弹行情、落实医疗改革政策带来的医药主题投资机会等。

　　资料来源：信诚基金