德圣基金江赛春：2月投基需谨慎积极不盲目追高

　　节后市场股市连续反弹多日，带动基金净值集体走高，这其中不同的基金品种也表现各异，为此，搜狐基金就2月份如何投资基金的问题邀请了基金研究专家来为大家解答。

    嘉宾履历：江赛春先生，德圣基金研究中心首席分析师。毕业于北京大学中国经济研究中心，金融学硕士。6年基金研究从业经验。参与创立天相基金评级系统；后长期任职于著名的基金研究机构：中信证券研究部基金研究小组,负责基金投资研究和投资策略研究，参与创立中信基金评级体系和中信基金投资评级体系

    2月份的基金投资策略

　　专家系列访谈问题列表：

专家解答问题

·　排名稳定程度也是判断基金质量优劣的有效方式 　·　偏股基金对于09年投资的信心在增强 　·　2月市场将会以震荡反弹为主 　·　投基以谨慎积极为主，不盲目追高 　·　在股债基金之间做好二次风险平衡

　　1、 如何看待基金排名？基金评级？《基金评价机构管理办法》将于近期出台，对于投资者有何意义？

　　答：目前基金排名、评级是以客观业绩为核心，以结果为出发点的基金评价方法。基金排名和基金评级对于客观反映基金历史业绩，帮助投资者判断其投资能力有帮助，但也存在着明显的局限。主要缺陷是排名和评级都是评价基金过去投资运作的结果，历史的业绩排名很难直接反映未来的预期。无论基金排名或基金评级稳定性都不强，因此对未来的预测作用都不强，不能直接作为投资决策的依据。

这里面关键在于要深入分析和理解基金业绩背后的原因，由此判断未来的业绩可持续性；而不是简单根据过去的排名来预测未来。当然，相较而言，中长期排名（年度）的可信度要优于短期（周度、月度）；在不同市场趋势下的排名稳定程度也是判断基金质量优劣的有效方式。

　　《基金评价机构管理办法》的出台有利于基金评级机构的规范化，保证研究的客观性。各种客观基金评级经过认证后，保证了方法合理、计算客观，对于投资者的参考作用就大同小异。对于投资者而言，有利于其选择客观、有效的评级来进行投资选择。而规范机构评级、防止评级机构与基金公司的利益输送则从制度上保证了投资人的利益。

　　2、 基金四季报中有哪些值得投资者注意的信息？

　　答：在经历过快速市场转变的四季报中，业绩的关注相对有所降低。对于四季报应该着眼于以往忽视的角落，一个是基金管理人报告，实事求是、言之有物、以投资人利益为上的基金也是值得信任。另一个是基金下一步投资方向和策略，这个一般也在管理人报告中披露。四季报透露的重要信息是，偏股基金对于09年投资的信心普遍在增强，且09年一季度投资机会更加确定。在政策密集出台时期，操作灵活、风格多样的基金有可能更好地把握结构性行情。

　　3、 2月份的市场判断？

　　答：受前期连续宽松货币财政政策影响，市场有初步良性反应。而三月两会的召开，则使得政策预期加强。从节后市场表现来看，国内市场连续上扬，而外围市场也出现反弹。但是从板块热点的转换来看，向大中盘股的传导并不顺畅。另外作为市场主力的基金有一定的增仓布局态势，但是多数基金依然保持谨慎。2月市场将会以震荡反弹为主，有可能延续活跃的阶段性行情；但股市上行空间同样有限，尚不构成趋势性反转。

　　4、 2月份的投基策略是什么？

　　答：基于对2月市场的基本判断，策略方面以谨慎积极为主，不盲目追高，对于一些品质较差的基金可以逢反弹减持。不要放弃债券基金，减持要根据基金买入时点、基金品质来决策去留。分步适度增加一定的指数基金。不要满仓杀入。

　　5、 目前状况下如果推荐基金组合，大致是什么样子？

　　答：从长期配置的角度看，偏股基金可逐步配置；积极型投资者可以灵活地阶段性投资于交易型的指数基金，如180ETF、嘉实300等；同时可阶段性投资部分封闭式基金，灵活进出。如之前的分析，积极型投资者的偏股基金配置比例可以灵活地在40%～70%之间调整。但是对于稳健型和保守型投资者而言，我们不建议目前大幅提高偏股基金配置比例，选择基金品种也仍然遵循之前的风险收益平衡原则，品种建议不变。基金组合仍是以稳健风格为主，债券基金、股票基金、货币基金大体是3：4：3，整个组合基金不超过6只，其中债券基金和货币基金都有较大的机动性调整机会。

　　6、 基民在现阶段应该更多地购买股基还是债基？（网友关注问题）

　　答：股票基金和债券基金是一个投资组合中比不可少的品种，稳妥的办法即是在股债基金之间做好二次风险平衡。当前阶段，随着股票基金业绩因市场而有所提升，在目前相对低点，分步增加指数股票基金，或者部分优质偏股型基金投资是可取。但是注意一定要注意，分步投资。另外定投股票基金是适宜的，债券基金也不可抛弃，注意两者在个人基金组合中的比例。