股市多空首次大较量 基金经理看高至2700点

　　牛年新春的股市反弹行情出现了第一次多空大争夺。

　　2月12日，沪深两市大盘指数高开低走，早盘出现单边大幅下挫，上证综指一度跌破2200点。但下午盘两市探底后出现剧烈回抽，上证综指收盘微跌0.56%，收于2248.09点，而深成指则微涨0.36%以8318.80点报收。

　　昨日的行情其实是2月11日的继续。那么市场究竟是在大盘经过了持续的上攻之后，以盘中剧烈震荡的方式清洗获利筹码及上档套牢盘，以便为后续的上攻积蓄能量，还是该轮行情到顶点了呢？

　　短期强势难改

　　“还会涨！”华泰证券基金经理杨荣仁在2月11日的基金经理见面会上预测，这波行情仍没到顶，目标点位将会在2500点-2700点之间。

　　他表示，从技术层面分析，本轮行情的上涨是由整体估值水平提升导致的。自2007年10月起，股市从6000多点下跌至1600多点，整体估值水平大幅下降。而今，在流动性改善的情况下，导致股市估值相对上升，从而引发了本轮脱离基本面大举上攻的行情。

　　“市场已经在进行大型筑底，目前是战略性建仓的好时机。”杨荣仁表示，在宏观经济的影响下，中国股市仍处于一个较低的估值水平，如果当前进行为期一到两年的中长期投资，在中国经济逐渐恢复后，将会有不菲的回报。

　　据他预测，2009年的整体行情将在震荡上行中度过，每一次的波动都是一次机会，而长线的机会孕育在2010年及2011年中。

　　但是私募人士吴国平却持有不同看法，“现在并不是一个进行中长期建仓的好点位。”吴国平称，当前二级市场只存在短线机会，中长期好转还看不到。

　　事实上，自去年12月起，业内不断有声音称中国经济已经在恢复。然而，2月11日，中国海关总署发布的1月份外贸进出口数据并没有体现出这一点。

　　数据显示，今年首月我国进出口总值为1418亿美元，同比下降29%。其中出口下降17.5%，进口下降43.1%，实现贸易顺差391亿美元。

　　“从公布的贸易数据来看，进出口下滑的态势超出了预期，并有可能持续下去。这至少代表经济目前并没有复苏，也是未来股市最大的地雷。”吴国平表示，目前经济恶劣程度是否到底还有待验证。倘若目前我们只是在经济波动周期的“半山腰”，那么现在做中长线投资并不合适。

　　“不过，短线强势格局不会改变，上行趋势和动力仍在。这取决于在政策的推动下，不会再有负面消息打压股市，投资者信心也在逐渐恢复，投资计划也开始运作了，不会在短时间内撤离。”吴国平认为，短线投资还是比较安全的，预计这波行情有望超过2500，今年年底将考验3000点。

　　上海睿信投资管理有限公司董事长李振宁也是坚定的看多者，其管理的“睿信1期”在此轮反弹行情中涨幅已达到了20%。李振宁向记者表示，“从去年11月份至今都是满仓，现在更不会抛。”

　　然而，并非所有的机构都看好后市，也不是所有机构都把握住了这波机会。从近期基金的净值变化来看,还有相当一部分偏股性基金的仓位并不高,比如汇添富蓝筹，其年初股票仓位只有31.94%，稍微高出30%的契约下限，明显表示出对当前短期市场的不看好。

　　有基金经理向记者透露，今年不少基金都踏空了行情，因为还没有走出去年的阴影，处于比较保守和谨慎的状态，“现在都是不见兔子不撒鹰，确认大市有机会才会杀入，不过现在他们又陷入了是否该入市的尴尬”。

　　资金布局年度投资

　　“其实，这波上涨行情是属于‘春节效应’。”平安证券策略分析师李先明告诉记者，据平安证券对15年来大盘指数的统计，12月份股指平均会下跌3.3%，1月份平均上涨0.48%，而2月份是平均上涨3.03%。另外，2月份股指上涨的年份在15年中占到了11年，从侧面说明了2月份股市存在某种优势。“可能不少资金开始布局年度投资了吧。”

　　另外，一系列救市政策的强度超出了市场预期。“十大产业振兴计划陆续的出台，4万亿投资等政策坚定了投资者的信心，抬高了股市人气。”

　　“最主要的是信贷规模的放松，流动性是这波行情的最大推动因素。资金涌入股市后自然推高了股价。”李先明表示，财政刺激政策、取消信贷控制和去年9月15日以来连续五次降息的效应进一步显现。

　　1月货币供应量和新增贷款同现爆炸性增长，单月新增贷款规模创历史纪录。

　　据中国人民银行2月12日发布的数据显示，截至1月末，人民币各项贷款余额31.99万亿元，同比增长21.33%；环比增幅5.4%，是1997年以来新高。1月人民币贷款增加1.62万亿元，同比多增8141亿元。

　　“游资和基金起到了很大作用。”吴国平告诉记者，不少基金已经连续加仓了好几次，新的股票型基金发行也开始回暖了，而游资也随着股票上涨而热情高涨。

　　散户也一样。据北京一家证券营业部工作人员介绍，近期到营业部开户的人多了起来，最近平均一天的开户数能达到200-300户，“大家看到这波上涨行情后，觉得股票市场的机会又来了，很多离场的资金又开始逐渐回流了。”

　　把握震荡轮动行情

　　“现在股价的上涨都脱离了基本面，如果你通过看基本面来选股票的话，那就什么都不用买了。”杨荣仁表示，现在的反弹是在基本面都不好的情况下轮着涨，目前应该挑选一些有补涨机会的股票。

　　杨荣仁认为，投资者需要选择的是基本面能率先恢复的行业龙头股，一旦行业形势回暖，那上涨就不成问题了。“3G、基建设备等有较为固定的收益的行业表现会更好。”

　　李先明则认为，当前市场机会很多，更看好新能源和创投两大类。“其实，2009年最重要的投资策略就是要学会把握震荡及板块轮动行情，‘你敢涨我就敢抛，你敢跌我就敢买’。”

　　“今年主打‘游击战’。跌得最猛的股票可能也是上涨最快的股票。周期性行业是有机会的。最近，我也试图寻找既能规避风险，又能有较好表现的行业。比如，网游、培训等，但现在这类行业的上市公司很少。所以只能从政策导向性、内需、投资和基建类的股票中寻找机会了。”吴国平提醒记者，谁都不能准确预测经济危机会什么时候结束，所以建议关注龙头股规避风险。

　　记者在采访中感受到，对这波行情看多的机构明显偏多，但部分机构也表示出对接下来行情的担心。“3月份上市公司年报肯定要比预期差，解禁股带来的风险也不小，各个行业中股价的上涨都没有基本面的支撑，在此之下，真的还能涨？”一位分析员如是表示。