国联安德盛基金经理冯俊：债市正步入精耕阶段

　　正在发行的国联安德盛增利债券基金拟任基金经理冯俊在接受中国证券报记者采访时表示，2009年债市依然存在投资机会，可能会呈V型走势，到2、3季度可能会有波行情。应该看到,债市正走向精耕时代。

　　在操作层面上，基金将均衡配置各类品种，采取适中的久期，在完善信用评级体系基础上精选信用债以获取更高收益。

　　冯俊认为，2009年A股市场虽有一定机会，但上涨也会遇到“高压线”，毕竟国内外渡过这波危机需要一定时间，基本面不支持股市出现反转行情。到2、3季度，市场也会预计信贷增速将出现回落，同时CPI长时间保持在低位被认为是大概率事件。这样，随着经济形势进一步明朗，债市可能会有行情。

　　冯俊说，2009年的操作思路首先将采取均衡配置的策略，努力实现稳健回报，下一步则要精选信用债。他认为，机构投资者尤其是基金公司的一大优势就在于行业研究和公司研究，目前利率风险似乎大过信用风险，而基金公司对此把握能力比较强，可以根据市场特征寻找一些机会。同时，可以根据实际情况，配置一些可转债，在控制风险前提下享受超额收益。

　　在经济下滑周期中，投资信用债风险无疑较大。冯俊表示，国联安基金拥有专业的研究、评级体系及模型，对具体品种的研究具有很大的优势。

　　随着债券市场进一步发展，今年债市品种会更加细分，新的品种将层出不穷，因此需要以更加精耕细作的态度面对，尤其是要精选信用债。固定收益投资已经走过了靠仓位就赚钱的时期，需要仔细做好研究和投资，债市正走向精耕时代。