招商基金：多只新基金发行 适当关注指数基金

　　 招商证券基金分析小组认为，受到宏观经济的负面影响，A 股市场后市仍有较大的机会继续下探。对于基金投资者来说，继续建议将投资组合的风险和收益控制在中等水平。而前期获利较多、且高风险基金配置比例偏高的投资者可选择及时将组合中部分高风险基金转换为低风险基金。

　　 今年以来新基金密集发行，这些正在加仓的新基金的资金流向，以及前期已获取较高收益的高仓位老基金的减仓和调仓动向，可能对市场下一阶段的领涨板块和投资机会有一定影响。同时，建议投资者可以适当关注以沪深300指数为跟踪目标的指数型基金以及那些主要投资于沪深300成份股的偏股型基金。原因在于：近期获准发行的沪深300指数型基金在建仓时将对指数的成份股有配置需求。同时股指期货渐行渐近，越来越多的基金将对沪深300指数成份股进行战略性配置。此外，沪深300指数集中了大量高派现能力的上市公司，现金分红新规定出台后，年报披露期间沪深300指数基金的收益将会得到支持。

　　 操作上，建议激进型投资者短期波段操作宜以 ETFs 基金、LOF 基金和封闭式基金为较合适的工具。而对于稳健型投资者而言，指数基金是较好的长期投资工具。建议投资者可考虑基金定投的方式，分批购入指数基金，将时机选择不当所带来的风险降到最低。

　　 09年以来，市场对近期央行降息的预期大幅下降，受此影响，货币基金今年以来收益率明显下滑。尽管如此，对于那些风险承受能力较低的投资者而言，货币市场基金仍然是一种很好的现金替代品，可作为投资组合中的低风险品种长期配置。

　　 多数债券基金出于对利率变动的预期，已采取相对保守的久期策略。由于信贷扩张减少了商业银行对债券产品的需求、债券市场前期涨幅过大、股票市场近期回暖等多方面原因，债券市场风险逐渐累积，短期内具有一定的回调压力。建议投资者持有的债券型基金的配置比例不宜过高。

　　 封闭式基金在四季末之后进行了不同程度的加仓或行业配置结构的调整，风险承受力高的投资者可以选择近期组合 Beta 值较大封闭式基金。而稳健型投资者则适宜选择安全垫较高、剩余期限相对较短（4-6年）的封闭式基金。此外，年报公布在即，少数有分红潜力的封闭式基金可能会引发短期交易性机会。

　　消息来源 招商证券