华富基金:熊市中行业轮动和个股机会值得期待

　　华富基金研究部 章孝林

　　熊市、牛市是针对整体大市而言，但针对个股和行业可能是另一番风光了。　

　　沪深两市1600多家上市公司划分为二三十个行业，因其不同的行业属性使其在经济周期中的盈利能力表现各有不同，医药食品类因其需求刚性而表现抗经济周期的特点，煤炭、钢铁、房产等行业因其与国民经济的整体运行密切相关而表现出强烈的周期性，还有一些行业在经济周期中有自己独特的表现，比如电力行业在经济下降的初期因煤价的下跌而受益，但在后期也会因需求的下降和电价的下调预期而受损。

　　举几个行业的例子。一年以来，家电行业在2008年7月、11月、12月及2009年1月在大幅跑赢大市，房产行业在2008年10月、11月大幅跑赢大市，煤炭行业在2008年12月、2009年1月大幅跑赢大市，电力行业在2008年9月、10月大幅跑赢大市。可见，把握好行业轮动，在熊市中依然会有好的表现。　

　　在当前上证综指从6000多点一路下滑至2000点的时候，并在2000点左右徘徊的时候，不少个股已接近、达到甚至超过大盘在6000点时有个股高点，如海信电器、合加资源等，所以，熊市归熊市，个股机会机会并不少。　

　　在证券市场中，每天都上演着涨与跌、赚与赔的故事，无论牛市还是熊市。对行业和个股的把握，是我们获取超越大盘收益的根本，在牛市中如此，在熊市中也是如此。牛熊市的市场环境我们无法选择，但通过对行业和公司的认真研究思考，选取可能超越大盘的行业和公司，却是可以期待的。

    资料来源：华富基金