易方达基金经理伍卫:震荡筑底 结构性盈利机会显现

　　日前，易方达在北京举办了09年春季北方机构投资者交流会，会上，易方达行业领先拟任基金经理伍卫对当前市场进行了重点解读。

　　伍卫指出，受困于环境较为恶劣以及国内预期的不确定性，年内A股很难走出大大牛市，预计今年市场将会走出震荡筑底的行情。

但受益于政策以及预期的转好，部分行业存在投资机会，流动性充裕以及板块轮动将带来结构性的投资机会。伍卫拟任基金经理的易方达行业领先企业股票型基金正在热销中，目前日均认购量超过1亿元，显示市场对当前入市的优质新基金的高度认可。

　　面对全球宏观经济经济继续下行的趋势，去年12月以来，中国政府及时推出了“4万亿”救市计划，之后又相继通过十大产业的振兴计划，“保增长、扩内需、调结构”成了两会期间的今年主旋律。政府后续经济刺激政策仍值得预期。

　　伍卫认为，此次金融危机到来后，政府挽救经济的政策力度大、出手快，既能缓解经济增长放缓的压力，也在逐渐凝聚市场信心。但他也表示，“未来宏观经济很大程度还取决于政策能否有效刺激需求复苏”。

　　“资产负债表、利润率、内部泡沫程度等因素将决定政策的效果。”伍卫分析，我国企业投资回报率仍保持较高的水平，当前合理的资产负债率为解决企业资金困难提供较好的信贷基础，国内经济泡沫与前几轮周期相比应该相对较小，政府还及时提供了较为宽松的货币政策和财政政策环境，这些都有利于国内宏观经济的回暖。

　　伍卫判断，随着各振兴计划细则的进一步出台，刺激经济的效果将逐渐显现，预计09年下半年经济数据见底上行。今年1、2月份股票市场的一波行情，已经开始反映市场对经济转暖的预期，他指出，只要经济形势不是超预期的变坏，继续大幅下跌的空间已不大，受益于政策以及预期的转好，部分行业存在投资机会，“不排除资金推动或板块轮动带来的结构性牛市。”

   资料来源：易方达基金