博时基金:"通缩"是只纸老虎 投基应着眼长远经济走势

　　2月份宏观数据今日公布，CPI同比下降1.6%，PPI下降4.5%。面对CPI和PPI双双进入“负时代”，博时基金认为，我国目前存在通货紧缩的压力，但是真正进入通货紧缩的时代可能性并不大。

   国家“保增长”政策将拉动经济向上走

　　首先，2月份CPI的下降在很大程度上是受翘尾因素影响。

我们知道CPI是一揽子物价指数与去年同期物价相比得出的结果。而由于去年春节在2月份，受需求影响物价出现阶段性上涨，使得去年2月份的CPI指数达到了全年的最高值8.7%，而今年春节在1月份，到2月份物价已经回落，所以CPI会有一个比较大的波动。所以，随着翘尾因素的降低，预计CPI全年走势会出现前低后高的情况。

　　其次，国家“保增长”政策的频繁出台有利于稳定物价。我们看到今年我们国家CPI控制的目标与去年相同依然是4%，但是不同的是，去年我们是极力通过紧缩的货币政策和财政政策来“压”CPI，而今年则是通过宽松的财政政策和货币政策来“拉”CPI。4万亿政府投资的逐步释放，将在稳定物价和拉动需求上起到关键作用。

　　鹏华沪深300指数基金拟任基金经理杨靖表示，未来经济走势如何，关键还是要关注08年年报和09年第一季度的宏观数据，单看2月份数据并不全面。就整个市场来说， 09年可能还是存在一定机会的。

　　此外，相关基金研究人员判断，最近不到一个月的时间已经有三家大型基金公司发行了沪深300指数基金，或对中国经济的复苏抱有一致的信息。该人士同时表示，虽然几只沪深300基金的投资标的相同，但是基金建仓时机的选择，建仓节奏的控制以及基金产品的分红策略都会在很大程度上影响到未来基金的业绩。所以基金公司指数基金的投资运作经验，应该成为投资者选择指数基金的重要因素之一。

    对债券基金形成利好

   博时稳定价值基金经理过钧认为，今天公布的CPI、PPI数据显示，中国经济已经进入通缩。对投资市场而言，意味着市场上买家议价能力的增强，对于企业的盈利状况存在一定的负面影响。CPI的持续走低，理论上央行具有更多的灵活度，但是由于去年4季度央行已大幅降息，后果如何还需要观察一段时间。通缩对于债券和债券基金是一个利好。降息的预期使得市场上的固定收益品种相对于其他品种具有吸引力，对债券基金也是有利的投资时机。