交银先锋基金经理史伟:选择“五好三高”公司

　　

    交银先锋股票基金拟任基金经理史伟3月11日在投资策略报告会上道出了其投资秘籍，那是坚持选择“五好三高”公司的价值投资理念。

　　史伟表示，第一是行业要好，历来都是时势造英雄。行业是投资考虑的重中之重，选择高速增长行业非常重要。第二是商业模式好。如果一个公司不容易赚钱，那么买它的股票赚钱就更难。公司需要有好的管理层，万科和苏宁电器就是两个比较典型的代表。这两家企业在过去一二十年都处于高增长行业，又有一个好的管理层，所以利润出现了惊人增长，股价增长也相当不错。

第三是有相当好的产品。独特的产品会使毛利率持续较快增长，比如贵州茅台、云南白药就是明显的两个产品。类似公司股票价格上涨是确定的，只不过是步伐和节奏问题。第四是有好的机制，这是中国所特有的。因为中国国有企业太多，而国有企业有时候不以企业价值最大化为目标，需要综合考虑其他因素。第五是有好的竞争力，这样的公司股票才值得投资。

　　当然，好公司跟好股票有一段距离，那么怎样让一个好公司变成好股票，那就是公司要有“三高”，即三个财务指标要高，净资产收益率、主营业务收入增长率、净利润增长率都要高。

　　对于正在发行的交银先锋基金，史伟表示，面对目前这种震荡市场，新基金面操作会更加灵活。新基金建仓将是一个逐步过程，这样相对比较好，不存在完全买在高点的问题。通过放慢节奏，应该说基本在2009年完成布局。而在完成这个布局之后，等待经济和资本市场复苏之后，这个投资布局的回报还是可以预期的。根据经验来看，往往是非常难卖的基金最后业绩都会有不错的回报，而特别好卖的基金到最后回报往往不太好。