招商证券：上周偏股型基金跑赢大盘

　　　招商证券 王丹妮 高昕炜

　　沪深两市封闭式基金指数上周震荡下行，上海基金指数收于2875点，下跌2.18%；深圳基金指数收于2932点，下跌0.88%。上周封闭式基金总成交量约33.8亿份，全周换手率约4.24%，交易活跃度较前周继续下降。

　　截至上周五，封闭式基金整体折价率25.83%，到期期限超过3年的长期基金整体折价率27.32%，3年内到期的短期基金整体折价率5.02%。创新型基金方面，瑞福进取溢价29.15%，大成优选折价22.64%，建信优势折价19.14%，富国天丰折价2.84%。

　　受基础股票市场下跌影响，上周各类偏股型基金净值均遭受不同程度的损失。主动投资的偏股型基金中，灵活配置和稳定配置股票型基金单位净值下跌近2.8%，封闭式和灵活配置混合型基金净值下跌2.3%左右；稳定配置混合型基金下跌约2%。若以沪深300指数（3.55%）为基准，各类主动管理偏股型基金均获得超额收益。

　　复制指数的指数型基金和ETFs基金净值分别下跌3.16%和3.65%。债券型基金净值上升0.06%，保本型和绝对收益型基金净值分别下跌0.12%和1.1%。

　　对于长期投资者而言，指数型基金和封闭式基金是较好的长期投资工具。目前的指数静态市盈率已经具备较高的安全边际。而折价率为封闭式基金未来净值下跌提供了较大的安全边际，同时保留了到期之前市场环境转好时净值上涨的可能性。