17家基金策略报告直指新能源 悲观基调出现变化

　　2009年初策略转向乐观

　　●友邦华泰：目前股票最具吸引力（2009年1月10）

　　友邦华泰基金在1月份时已经开始乐观：尽管2008年股市经历的大幅调整令不少投资人谈股色变，但在已经到来的2009年，流动性的释放、救市政策的出台使不少投研机构对股市看高一线。

　　友邦华泰预期，2009年上半年经济将经历短暂通缩，但随着宽松的货币政策效应显现，预期2009年下半年经济将逐步走出通缩，在流动性和经济的逐步回暖下，市场形成通胀预期为大概率事件。在这种大背景下，从股票、债券和现金资产的内在收益率比较看，目前股票最具吸引力。因此，友邦华泰2009年大类资产配置策略是逐步提高股票资产配置，债券资产逐步回归均衡配置。

　　●申万巴黎：上半年震荡下半年向上（2009年3月6）

　　申万巴黎基金在3月的策略报告中发布的观点同样乐观：充沛的流动性，特别是充沛的信贷供给为企业带来了业绩回升的机遇，同时也为股市带来了估值提升的动力。回顾A股市场的发展历程，主导A股市场走势的因素是估值的波动而不是利润增速。2009年上半年A股收益最大的来源主要是来自于流动性推动的估值提升。

　　前期政策预期下的估值反弹行情接近结束,逐步回归到关注业绩真实增长的阶段,行业将逐渐分化，业绩最先复苏的行业有望脱颖而出。

　　上半年，投资者信心不稳定、宏观数据不佳、流动性泛滥和政策效果叠加，决定了市场振荡为主，股市难有单边方向性机会,板块轮动、主题投资、波段操作将是市场持续的热点。下半年，市场将面临方向性的抉择,从目前的数据来看向上的概率偏大。

　　●交银：现在是处于利润向下，估值向上的过程（2009年3月6）

　　交银施罗德基金虽然对宏观面并不乐观，但仍旧看好股市：随着各个国家都在大幅度扩大支出来支持经济，尤其是中国有足够的实力来支持大规模的资金投放，从投资理论上来说，现在已经进入股票投资期了，在美林投资时钟的四个象限里面，最好的情况是利润和估值是双增长，这是大家最喜欢的大牛市状况。

　　而在经济到达高点之后会进入利润和估值的双降，在2008年，大家已经看到估值和利润水平双双下跌。现在这个阶段里面，可能更多的是处于利润向下，估值向上的过程。投资股票当然大家都希望看得到盈利和估值双扩张的过程，但是在另外两个过程，利润向下估值向上和利润向上估值向下也能找到投资机会。