众禄基金周评：短期升势确立 维持积极策略

　　市场与基金表现

　　市场表现

　　本周A股市场在政策面呈现真空的情况下，一改前期震荡盘整格局，在有色、地产等品种的带动下选择向上突破，同期成交量温和放大。5个交易日内，上证综合指数、深证成份指数分别上涨7.15%和9.80%。本周所有行业均以红盘报收，但涨幅不一，有色金属、采掘、商业贸易表现最好，涨幅依次为：23.03%、16.40%、9.67%，而公用事业、医药生物、金融服务稍微逊色，涨幅依次为3.91%、4.73%、5.16%。

　　开放式基金表现

　　股票型基金：本周受基础市场提振，股票型基金（不包括QDII）考虑红利再投资的单位净值增长率为5.90%。其中，主动型基金平均增长5.68%，中邮核心优选、泰信优质生活、国投瑞银创新动力增长排名靠前，净值增长率分别为8.46%、8.34%、8.17%。

　　本期指数型基金由于持续高仓位运作，有效把握了市场反弹的机遇，平均增长率为7.51%。其中易方达深证100ETF、融通深证100、华夏中小板ETF涨幅最大，涨幅依次为8.44%、7.95%以及7.67%。

　　混合型基金：混合型基金考虑红利再投资的单位净值增长率为4.63%，其中一般型基金平均增长率为4.83%，其中融通行业景气、泰信优势增长灵活配置、富国天瑞强势地区精选排名靠前，涨幅分别为8.21%、7.93%、7.78%，保本型基金平均增长率为0.46%。

　　QDII基金：本周由于海外市场回暖，该类基金平均上涨2.48%。南方全球精选以及高仓位的海富通中国海外精选、上投摩根亚太优势分别取得3.46%、3.31%和3.12%的收益率，表现最为出众。

　　债券型基金：债券型基金（不包括中短债）考虑红利再投资的单位净值增长率为0.32%，长城稳健增利、鹏华丰收、华富收益增强A分别上涨1.22%、1.22%、1.05%，位居三甲，唯一短债基金，嘉实超短债本期上涨0.03%。

　　推荐组合持续跟踪

　　月初，考虑到市场结构将出现调整，行业表现将有所分化，我们对推荐组合进行了调整。从本期表现来看，我们推荐的组合，成长型、稳健型、防御型收益率分别为5.47%、5.64%和4.25%，从下图中看出，三大组合均超越了比较基准。

图1：组合推荐收益率图（%）

资料来源：众禄基金研究中心，数据统计区间为2009-3-16～2009-3-19 注：成长型比较基准=开放式偏股型基金平均收益率*0.9+债券型基金平均收益率*0.1 稳健型比较基准=开放式偏股型基金平均收益率*0.8+债券型基金平均收益率*0.2 防御型比较基准=开放式偏股型基金平均收益率*0.6+债券型基金平均收益率*0.2+货币型基金平均收益率*0.2 货币型基金平均收益率=货币型基金平均区间七日年化收益率均值/52

　　在单品方面，如下表所示，本期推荐的偏股基金中表现优秀，大幅超越同类平均，而固定收益类基金博时稳定价值债券本期表现稍差，但鉴于其过往稳健业绩，继续看好。

　　博时裕富：博时裕富基金是一只指数型基金，其跟踪沪深300指数，力求跟踪误差最小，而沪深300指数的成份股横跨深沪两地证券市场，其流通市值占沪深两市流通市值比例超过60%，具有良好的市场代表性，能够比较全面的反映中国证券市场股票价格变动的概貌和运行状况。指数行业构成比例相对均匀，避免了部分行业占比过大导致指数行业风险过于集中，能较好的分散非系统性风险，在预计股指呈现向上趋势的行情中，持有该基金较易获取市场平均收益。

　　华夏行业精选：华夏行业精选以行业投资价值评估为导向，充分利用行业周期轮动现象，挖掘行业机会，精选行业内股票，其自成立以来表现出优异的成绩，同时其所属华夏基金公司是国内规模最大的基金管理公司，历经大牛大熊的锤炼，长期综合资产管理能力持续优秀，在投资策略上不容易出现大的失误。

　　华夏现金：货币市场基金具有风险低、流动性好的特点，适合于厌恶风险、对资产流动性和安全性要求较高的投资者进行短期投资或现金管理，但同时要注意，货币市场基金的收益也较低，并不是长期投资的理想工具。将其配置在组合中主要是从组合流动性因素来考虑。由于货币型基金之间差距不大，因此我们主要关注其今后转换的需要，考虑基金公司的投研实力和旗下产品线是否完善的因素，华夏现金是较好的投资品种。

　　投资策略

　　本周A股市场在政策面呈现真空的情况下，一改前期震荡盘整格局，在有色、地产等品种的带动下选择向上突破，同期成交量温和放大，充分反映出市场的做多意愿。从技术指标来看，市场短期升势基本确立，预计下周上证指数主波动区间为2420-2190，有望挑战2400，但2300点以上压力会逐渐显现，多空搏杀会加剧，市场震荡会加大，我们再次强调维持积极的投资策略，同时在继续选择规模适中、操作灵活的主动型偏股基金和指数型基金的同时，可以流动性更好的货币基金为工具，降低整个组合的系统性风险。