国都证券：市场风格转变 大盘型基金加仓明显

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　 ⊙国都证券 苏昌景

　　上周在内外围市场继续回暖的氛围下，A股市场再次走出量价齐升的格局。

从全周的统计看，申万基金重仓股指数上涨3.11%，基金核心资产指数上涨3.09%，均高于沪深300指数2.86%的涨幅。市场风格继续偏向大盘优势，上周表征大市值公司的中证100指数周上涨3.42%，表征小市值公司的中证500指数上涨1.96%。上周A股市场总成交金额11278.1亿元，日均成交额由前周的2177.1亿上升至2255.6亿，按整体法计算的周换手率由前周的3.40%上升至3.42%，成交额和换手率连续四周出现回升态势。

　　仓位监测数据显示，上周260只开放式基金平均仓位为72.59%，相对前周仓位72.39 %上升0.21%，若剔除上周股票市值变动因素影响，整体上260只开放式基金相对前周仓位大致净变动-0.27%。但是考虑到最近股市持续回暖，A股交易活跃程度上升，基金周新增开户数环比增速上升，仓位净变动为负应该主要来源于申购流入资金对基金仓位的稀释。

　　按照WIND基金类型划分统计：相比前周，除股票型（非指数）基金外，其余两类基金平均仓位小幅上升。其中，股票型（非指数）基金仓位75.86%，相对前周下降0.19%；股票型指数基金仓位91.03%，相对前周上升0.04%；混合型基金仓位66.22%，相对前周的上升0.75%。若剔除前周股票市值变动因素影响，股票型（非指数）基金仓位大致变动-0.64%，股票型指数基金基金仓位大致变动-0.20%，混合型基金仓位大致变动0.22%。

　　按照晨星基金类型划分统计：股票型（非指数）基金仓位75.39%，相比前周上升0.08%；积极配置型基金仓位59.06%，相比前周上升0.67%。若剔除上周股票市值变动因素影响，股票型基金仓位大致变动-0.38%，积极配置型基金仓位大致变动0.09%。

　　按照投资风格划分统计：大盘型基金仓位增加明显，相比前周，大盘成长和大盘平衡仓位分别上升0.99%和0.74%。剔除股票市值变动净变动0.53%和0.34%；中盘型基金和小盘型基金剔除股票市值变动的仓位净变动均为负。这与上周市场风格偏向大盘有关。按照基金公司分类统计：招商、易方达、交银施罗德、东吴和浦银安盛加仓较大，加仓幅度超过4%；而金鹰、天弘、建信、新世纪和宝盈减仓较大，减仓幅度超过6%。

　　3月份中国制造业PMI由2月份的49%进一步攀升至52.4%，6个月以来首次回到50%的收缩线以上，反映了近期国内经济活动受基建项目拉动有回暖的迹象。同时，作为全球最大经济体的美国经济在政策刺激下目前也已经出现回暖迹象，4月2日美国公布了一系列经济信心类指标，PMI 和消费者信心等信心指标在触底后小幅反弹。

　　另外，20国集团伦敦金融峰会2日落下帷幕，与会领导人就国际货币基金组织增资和加强金融监管等全球携手应对金融经济危机议题达成多项共识，这将从根本上改变全球经济复苏的时间表，预计全球经济将在2009年下半年开始恢复比较强劲的增长。在全球贸易复苏的情况下，中国的出口增长也有望在2009年下半年开始出现强劲的反弹。宏观经济的回暖使得我们相信基金整体上对后市的态度不会悲观到采取较大主动减仓行为，预计短期内基金仓位将随着大盘的震荡上升而小幅上下波动。