华商基金点评4月数据:CPI有可能企稳并趋于上升

　　华商基金首席经济学家胡志光

　　国家统计局今日公布的4月份居民消费价格指数（CPI）由3月份的-1.2%下滑到-1.5%。其中，城市下降-1.7%，农村下降-1.0%；食品价格下降-1.3%，非食品价格下降-1.5%；消费品价格下降-1.5%，服务项目价格下降-1.4%。

从八大类别看，食品类价格同比下降-1.3%，烟酒及用品类价格同比上涨1.6%，衣着类价格同比下降-2.3%，家庭设备用品及维修服务价格同比上涨0.9%，医疗保健及个人用品类价格同比上涨0.9%，交通和通信类价格同比下降-2.2%，娱乐教育文化用品及服务类价格同比下降-1.0%，居住类价格同比下降-4.0%。1-4月份累计，CPI下降-0.8%。

　　环比数据上看，4月份CPI比较3月份下降-0.2%。4月份之后的各月，翘尾因素影响将逐渐回落，我们预计CPI有可能企稳并趋于上升。

　　国家统计局同时也公布了4月份的工业品出厂价格指数（PPI），4月份工业品价格指数由3月份的-6.0%下滑到-6.6%，原材料、燃料、动力购进价格下降-9.6%。在工业品出厂价格中，生产资料出厂价格同比下降-8.1%。其中，采掘工业下降-21.5%，原料工业下降-10.3%，加工工业下降-5.4%。生活资料出厂价格同比下跌-1.7%。其中，食品类价格下降-2.7%，衣着类下降-0.1%，一般日用品类下降-0.4%，耐用消费品类下降-2.7%。分品种看：原油出厂价格同比下降-53.6%。成品油中的汽油同比上涨4.6%、煤油和柴油出厂价格同比分别下降-32.5%和-11.7%。化工产品价格类中，顺丁橡胶价格同比下降-34.6%，聚苯乙烯价格下降-22.1%，涤纶长丝价格下降-19.4%。煤炭开采和洗选业出厂价格同比上涨8.7%。其中，原煤出厂价格上涨8.9%。黑色金属冶炼及压延加工业出厂价格同比下降-18.7%。其中，普通大型钢材价格下降-26.0%，普通中型钢材下降-25.5%，普通小型钢材下降-19.6%，中厚钢板下降-29.5%，线材价格下降-28.4%。有色金属冶炼及压延加工业出厂价格同比下降-25.7%。其中，铝下降-17.3%，铜下降-38.0%，铅下降-36.3%，锌下降-35.6%。1-4月份累计，PPI下降-5.1%。

　　由于基数的影响，PPI在未来几个月同比负增长仍然有扩大的可能。

　　图1、CPI和PPI趋势