谈到基金专户一对多，感兴趣的投资者当然需要具体了解一下产品？那么一对多的产品设计跟公募、阳光私募究竟有什么不同呢？

　　鲜别于公募产品 引入激励机制

　　“ 不同的产品有不同的特点。我觉得基金公司在设计私募产品，主要还是想设计出一些产品能够跟公募基金有所不同，能够满足中高端客户的需求，以这么两个出发点来设计这个产品的。

　　“公募基金，我觉得作为一种大众化的投资工具，它有它的优点，但是可能它也存在着一些缺点或者不足之处。举个例子，股票基金就有最低仓位的限制，第二，公募基金因为信息披露比较透明，导致了大家每天都在比净值、比排名，客观效果可能会导致基金经理，甚至基金公司，面临一些排名压力，有一些长期的投资目标或者他自身的投资理念受到一些压力难以坚持。另外一方面，公募基金激励的作用可能不是很强，所以基金公司我们现在设计这个产品，可能就要针对公募基金提出有区别的产品方向，在节奏上可能也会采取一些激励措施。我们设计的“一对多”也就不想再追求排名，就希望能够给客户提供一定收益的产品。”

　　华安基金北京分公司副总经理田峰认为，“一对多”的这种专户与公募基金的产品设计正好是反过来的。公募基金的产品，基本上是先设计好产品，然后通过银行或者券商或者销售渠道去进行募集。而专户一对多是先有客户，然后通过与客户沟通之后，讨论产品，确定之后再报给证监会。

　　专户一对多是个性化产品 产品线会细分

　　对于筹备的一对多产品究竟会是什么类型？几位嘉宾纷纷开腔：

　　“实际上，到现在我们也不敢讲这个产品一定是什么样子的，刚才我提到了我们提的是产品框架，比如刚刚李总也提到，是不是设立一定的基准，之前我们也做过小规模的客户交流，包括我们自己的活动也搞过一些下规模的交流，也有一些客户提出来，比如绝对的百分之几的收益也不是很合适，最好也设立一个标准，个性化的需求蛮多的，我们现在还不敢讲，最终出来的“一对多”产品具体什么样子的，差异可能是一些细微的差异。 因为基金公司在产品准备方面，产品线肯定会分的，高风险的、低风险的，分级也会有，创新可能也会有，包括以后一些新的投资工具出现，我们也会在创新方面做一些跟进。但是总的来说，基金公司的专长还是做个权益类的、股票类的投资为主，因此在这方面可能会更加突出它的优势。”华安基金的田峰如此表示。

　　工银瑞信基金的李诗林谈到，公募基金一般要跟相对的标准去比，比指数或者其他的，但下一步“一对多”的产品可能会避免这种情况，根据客户的需求尽量回避这个风险。“假如市场跌的时候能够把他的风险控制在一定程度，在市场上涨的时候有一个比较理想的投资回报，跟现有的私募基金的产品有一些类似，追求绝对收益的产品。 另一方面，初期的产品可能主要沿着现在投资者比较认可的，有一些私募基金已经确立的一些产品类型、朝这个方向去发展，拓展这样一些产品，当然可能也会有其他个性化的产品。”

　　专户一对多产品设计类似于混合基金

　　银河证券基金研究总监王群航认为，现在的“一对多”产品设计就有点像混合基金。“公募基金按照基金法分类，首先是股票型基金，就是股票投资比在任何时候都不能低于60%，运作之后减仓期过了之后任何时候都不能低于60%， 还有就是债券基金、货币市场基金。还有统计说，资产配置比例不符合上述要求的，混合投资基金，股票投资比例可以低于60%，债券投资比例可以低于80%，我就觉得我们现在的“一对多”产品设计就有点像混合基金，只不过它的上限和下限比混合基金放的更开，因为现在市场上的混合基金比例股票市场基本上30%—80%，过去有90%的情况出现，现在按照新规定基本上30%—80%。“一对多”产品可能说我上限加到100%，下限0%。”

　　私募产品线略显单一

　　深圳东方远见资产管理公司的许勇也给我们介绍了目前阳光私募产品，他认为私募目前的产品设计比较单一，基本上以股票为主。“当然，现在也有做一些有特色的东西的，包括数量化，或者其他的投资，我想随着时间的推移，私募这块也会对产品的设计方面有一些新的东西出来，包括中低风险的一些产品。”

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