杠杆率的大幅提高让瑞福进取成了市场中的明星，仅6月份以来该基金即累计上涨了65%，溢价率也快速上升至70%左右的历史高位水平。6月份以来，瑞福进取如脱缰野马一般疯狂上涨。6月1日，在沪深300涨2.59%，瑞福进取大涨9.54%之下拉开了疯狂上涨的序幕，此后该基金鲜有调整，6月19日大涨8.84%，本周前两个交易日分别大涨4.13%和6.14%，6月24日更是在尾盘成功封上涨停。

　　点评：瑞福进取的疯狂上涨使其堪称本周市场上最抢眼的品种，连日的拉升也使瑞福进取的溢价率大幅上升。很多人已经不去计算其杠杆比例到底有多高，也不看瑞福进取的净值增长率到底有多快。只要大盘涨，瑞福进取就该涨，而且应该涨得更快。这样的理念已经使瑞福进取变成了简单的牛熊证，或者是一个“赌大小”的游戏。但愿赌就要服输，杠杆永远是双刃剑，当市场上涨时可以放大收益，但一旦市场出现调整，跌得就会更惨，尤其是在它溢价率很高的时候。

　　ETF将扩容

　　断档多时的ETF基金即将迎来快速扩容。据了解，上证180公司治理指数ETF、沪深300ETF的准备工作已近尾声；央企50ETF、超大盘指数ETF等已由基金公司获授权开发，进展迅速；ETF联接基金的准备工作也在紧锣密鼓进行中。业内人士指出，ETF在创新方面极具生命力，并且由于能满足不同投资者多样的投资需求，在我国的发展前景非常乐观。当前我国正面临ETF市场发展的新契机，未来标的指数的放开、做空机制的产生、债券指数ETF和衍生产品的出现及ETF产品向细化目标市场方向发展等，将为ETF带来成长契机。

　　点评：毫无疑问，ETF是基金业发展历史上数得着的几次重大创新之一，融合了开放式基金和封闭式基金的优势，使ETF成为投资者以低成本进行资产配置的良好工具。而且，以ETF为代表的指数基金正在侵蚀主动型基金的领地。像红利指数、基本面指数等都是吸取了主动投资的经验，从中提取投资策略构建样本池建立指数，最终使投资者可以用指数基金的低成本获取原来主动投资才能获得的收益。理解了这些，你也就能理解为什么现在美国基金业的四大巨头中三家都是以指数化产品见长，也就能理解贝莱德为什么要斥重金收购BGI了。

　　基金多空分化

　　随着股指距离3000点越来越近，尤其是大盘蓝筹令人眩晕的领舞成为市场持续上扬的核心动力后，投资者对一片欢腾的股市的分歧也在与日俱增。联合证券对基金投资策略的最新跟踪研究发现，部分基金开始随着股指临近3000点转向防御。国海富兰克林基金则认为，短期市场存在着不可否认的流动性驱动和估值修复动力的减缓，一旦反映在股价中的经济复苏的预期程度短期难以达到，市场必然存在风险释放的可能。与谨慎基金相反，景顺长城基金则是一个积极的乐天派，它认为随着经济复苏，下半年CPI数据将转为正值，而从通缩到通胀这个过程，也正是投资股市的黄金时期。

　　点评：在中国证券报记者最近几天的采访中，的确也体会到了不同基金经理间情绪的变化。有的基金经理相当乐观，就差拍着胸脯说大牛市已经到来了。也有的基金经理十分谨慎，面对如何看后市的问题支支吾吾，摆明了觉得要调整，但迫于基金经理的身份又不敢明说。股市自2008年10月底至今反弹幅度已经超过70%，而且几乎是一口气涨上来，中间没有什么像样的调整，在各板块差不多轮涨了一遍后，基金经理觉得心里没底也是正常的。不过，6月份信贷又可能超万亿，在充裕的流动性保驾护航下，就算有调整，恐怕时间也不会太长。