信诚基金：3000点关前寻“制胜之道”

　　在证券市场里，努力在别人贪婪的时候谨慎一些，而在别人恐惧的时候大胆一些，这是多数股民都懂的道理。然而，时点的把握却是一个难题。当沪指逼近3000点的关头，股民们愈加迷茫，究竟面临的是一个中期顶部还是一个冲高的跳板？上周六，本报和信诚基金联合举办论坛，沪上专家出谋献策为投资者寻找“下半年投资机会”，“掘金”下半年投资的制胜之道。

　　明天，月K线已拉六连阳的2009年上半年的行情将告一段落，下半年，市场将如何演绎？投资者该加磅还是减仓？曾获得新浪2008年度十佳基金经理之一、资本市场上的基金“牛人”、信诚基金专家团队中的明星基金经理管华雨向 《新闻晚报》的读者分享了他对市场的乐观看法。

　　市场存在三大推动力

　　他说，下半年市场存在三大推动力。首先，美国经济危机正在过去，如美国耐用品订单增加，制造业指数回升，出口好转,消费信心指数大幅反弹，银行消费贷款开始回升，房价下跌放缓,二手房交易活跃。美国新房开工量大大低于新家庭形成和旧房拆除量，可以预测未来新屋开工一定回升，而这是房地产复苏的先行指标。目前美国的银行信贷意愿反弹。经济学家预期美国GDP三季度将重归增长。

　　其次，宏观经济复苏预期是最大推动力，我国经济复苏趋势逐步确立。当前流动性和信贷宽松，1到3月贷款增长连创新纪录，投资不成问题。再看消费，社会消费品零售呈实际增长趋势，各地房产市场全面复苏。他认为，事实上各行各业都在不同程度的复苏之中。国内经济在二季度开始微观循环改善，资金状况持续好转，各种成本同比大幅度下降，微观复苏预期正逐步得到确认。

　　第三点就是，基于这些原因，下半年盈利预期也在改善。

　　在这三个推动力共同作用的情况下，他对今年的经济增长是有信心的。

　　上市公司盈利上涨

　　管华雨指出，上市公司2008年单季度资产损失2185亿，单季盈利仅为345亿。大部分公司历史上的一些坏债或者购入性的材料在2008年已经剔除掉了，2009年可以轻装上阵，这为2009年的经济上升奠定了比较良好的基础。

　　从季度的报表来看，工业增加值包括利润的情况，确实已经出现了波动向上现象，从底部回升。净资产收益率也出现了见底反弹的迹象。下半年伴随着宏观经济的上升，上市公司利润上涨是肯定的。

　　下半年股市乐观

　　基于以上的原因，他对于下半年股市还是乐观的。

　　加之，从资金来看，近期随着股市的上涨，投资者的信心指数、开户数都在上升，信心指数已超过了2006年以来的平均水平，可以看出散户进场积极性还是比较高的，他们进来将带来新增的资金供应。从基金发行情况来看，也比2008年有着比较明显的好转。

　　不过，他也提示，大盘股5月份表现虽然比较抢眼，但是从去年10月份股市从1700点上升以后小盘股还是超越了大盘股。小盘股接近了翻番，大盘股只升了40%、50%，从前期看这种主题性的炒作和泡沫是很明显的，所以在对市场比较乐观的情况下也要预防结构性的风险，主要是中小盘的股票涨幅过快，估值过高。

　　散户投资策略

　　“投资策略要以经济复苏为主线。”他透露，在经济复苏的情况下，会高度关注资源。在货币比较充裕的情况下，像石油、有色金属、这些瓶颈比较显著的产品金融属性比较强，所以会出现价格的上涨先于经济复苏、强于经济复苏的情况。同时会密切关注房地产、煤炭、农资等等。

　　节能减排、新能源是全世界的经济增长点，从A股市场的表现来看今年新能源表现非常强眼，另外也会出现一些新兴行业的投资机会。

　　主要的投资风险在什么地方呢？主要有两个，第一个是全球经济在明显复苏的情况下各国政府把钱往回收，这会有非常大的负面影响，如果钱比股票少，股票市场肯定往下走，这是系统性风险。第二个，我们现在看起来经济的复苏趋势比较稳，比较鲜明的，下半年比上半年好，明年比今年好，基本是可以确定的，但是经济运行的内在是很复杂的，我们也要防止这类的投资风险。

　　咨询会现场互动

　　上周六，本报和信诚基金联合举办了下半年投资论坛，这也是晚报《钱经周刊》首次与广大读者面对面沟通交流。

　　记者在现场看到，此次参会的读者竟还有一家三口带着孩子的，问及原因，原来他们已经开始培养7岁大的女儿了解投资，学习理财，而晚报上的信息，常常成为他们给女儿最好的活教材。会场上，记者还做了一个小小的调查，多数被访的读者都对下半年的市场抱以很大的信心，“股市么，不就这样，涨涨跌跌的，你看看，现在不也反弹了一千多点了吗”。

　　更有证券公司竟借着听众上洗手间的间隙，在门外发放投资广告。“这样的势头，市场肯定还要热下去”，一位刚拿了资料的读者这样告诉记者。