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黑马基金崛起究竟能走多远？(点评)

2009年07月07日08:11 [我来说两句] [字号：大 中 小]

来源：搜狐理财 作者：德圣基金研究中心

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　　在基金行业历史上，每次市场大的转折中都会涌现出一些业绩表现突飞猛进的基金公司，成为一段时间中最亮眼的黑马。

09年初期投资环境的重大变化，股市进入触底反弹的小牛行情，在这一过程中涌现出一批业绩突出的黑马基金。新世纪、华商等中小基金业绩异军突起，持续表现出色。而在不同的市场风格阶段都涌现出一批黑马基金。　　

　　这提醒投资者，优秀的中小基金公司中同样能够产生绩优的基金品种。同样，我们也需要提醒投资者在关注黑马基金亮丽业绩的同时，更应该进一步思考，黑马的出现究竟是业绩的偶然性爆发，还是投研能力的累积和提升？业绩爆发的基金是否具有持续性的投资价值？

　　黑马基金崛起

　　兵无常势、水无常形，基金市场也会有时事英雄，尤其是在市场的重大转折期，总会出现一些黑马基金。如07年的中邮优选，08年的金鹰精选，而09年的黑马基金则以新世纪、华商为代表，创造了亮丽的半年业绩。其中世纪分红同类型第1，新世纪优选半年排名第5，华商领先半年排名第3，华商盛世第12。　

　　灵活制胜VS风格优势

　　今年以来，新世纪、华商基金在业绩上的异军突主要归因于两个因素，一是提前把握住市场投资趋势的变化，转变投资思路；二是其小规模和灵活操作风格在上半年市场环境中获得很大优势。

　　以新世纪基金和华商领先相对比为例，新世纪基金旗下两只基金新世纪分红、新世纪优选在08年底及时转变投资思路，准确把握了经济从底部开始复苏，流动性大增推动市场的投资主线，在选时和选股上都表现出色。旗下基金不但及时转变仓位策略，在选股思路上也由防守转向进攻。

　　而华商领先则是坚持积极投资策略，更注重操作的灵活性。从仓位测算数据可以看出（见图1），新世纪两只基金在08年4季度有明显的快速加仓趋势，而华商领先则在11月后连续分阶段性加仓。两系基金都有明显的波段操作迹象。进入5月份后，华商领先和新世纪优选继续看好市场秉持高仓位，保持业绩领先，新世纪分红则转为稳健操作的策略。　

　　表1新世纪优选基金近期业绩

新世纪优选	近一月	近一季度	近半年	今年以来
基金净值增长率	9.67%	21.10%	68.68%	71.64%
+/-同类型	1.64%	1.92%	26.04%	21.10%
+/-基准指数	-0.85%	-3.16%	8.36%	-2.56%
同类型排名	55	65	2	4
同类型基金数量	200	188	181	184

　　表2新世纪分红基金近期业绩

新世纪分红	近一月	近一季度	近半年	近一年	近两年	近三年	今年以来
基金净值增长率	10.61%	19.70%	54.81%	-0.28%	-14.51%	160.40%	56.08%
+/-同类型	3.65%	5.08%	22.54%	-9.10%	-16.68%	44.50%	19.71%
+/-基准指数	0.09%	-4.56%	-5.52%	9.57%	1.69%	-21.21%	-18.12%
同类型排名	2	6	1	15	28	8	1
同类型基金数量	56	50	45	32	31	21	46

　　表3华商领先基金近期业绩

华商领先	近一月	近一季度	近半年	近一年	今年以来
基金净值增长率	13.17%	28.22%	65.16%	-8.63%	72.55%
+/-同类型	6.09%	9.80%	24.71%	-22.24%	25.07%
+/-基准指数	2.65%	3.96%	4.84%	1.22%	-1.65%
同类型排名	1	2	1	50	1
同类型基金数量	57	57	57	57	57

　　表4华商盛世基金近期业绩

华商盛世	近一月	近一季度	近半年	今年以来
基金净值增长率	7.94%	26.07%	67.59%	69.98%
+/-同类型	-0.08%	6.90%	24.97%	19.45%
+/-基准指数	-2.58%	1.81%	7.27%	-4.22%
同类型排名	103	17	3	11
同类型基金数量	200	188	181	184