基金人士认为，随着海外市场企稳，出口行业最坏的时期已经过去。

　　因有充裕的流动性支持，即便在上证指数已经站上3000点之后，基金公司仍然一改年初时“三季度可能深幅回调”的口径，而是将市场的估值中枢继续上移。

　　大势判断：趋势向上

　　在昨天举行的友邦华泰基金公司三季度策略会上，友邦华泰投资总监梁丰表示，由于货币政策滞后于经济周期，经济复苏远远尚未牢固，流动性仍将继续充裕，按照投资时钟逻辑，在当前的最优选择还是股票。

　　梁丰判断，中国的房地产市场景气度有望持续上升，并带动经济复苏，不排除局部地区出现泡沫的可能，但整体基本面对股市仍有支撑，预计中国货币政策方向不会发生实质性改变，流动性驱动市场整体估值水平方向不变，而从当前绝对估值水平看，整个市场还处于中值以下。

　　这一观点是国内众多基金公司的共识。尽管不少基金公司提出，市场可能出现回调，但大多认为调整幅度有限，市场向上趋势仍将继续。

　　华安基金在近日机构投资者投资报告会上也表示，基于对未来企业利润变化以及市场预期心理转变的判断，预计中期业绩公布前后，伴随着盈利趋势的重新确认，业绩预期上调和估值的提升，将成为驱动市场上行的双重动力。其预期下半年市场估值波动区间将进一步上移，结合盈利变化和流动性现状，市场相对均衡的估值中枢可能达到25倍（2009年动态市盈率），对应沪深300指数在3500-3600点区域。

　　大成基金也称，2009年下半年股票市场面临着趋势与估值的困境，但其对市场的整体判断是“趋势不改，震荡加剧”，原因是历史上每次趋势形成时，趋势的力量总是大于估值的力量。大成基金认为，未来的宏观经济呈现V形反转，企业利润在2010年有望增长30%以上，在目前的点位上尚不具备做空的动力。

　　投资布局：消费、出口

　　具体到投资布局方面，因上半年持续热捧的投资行业估值高企，基金公司开始寻找新的投资渠道，而消费和出口行业受到资金关注。

　　梁丰认为，消费数据的年内低点已经在二季度以前体现，下半年将呈现向上的态势，他说：“我们有理由相信研究员对消费类公司的一致盈利预测将逐渐上调，重点看好可选消费复苏概念板块，包括汽车、家电、家具、零售、高端酒、品牌服装等。”

　　华富基金认为，在5月份限额以上批发和零售业数据中，吃、穿、用类别商品类零售额增速分别较上月大幅上升了6.8、7.3、4.1个百分点。而从公布的细项行业数据来看，消费的加速已经从前期与地产、汽车类联系密切的消费品，扩散到几乎所有类别的消费品。这些细分数据引起各基金公司的关注。

　　此外，过去一年被基金公司严重抛弃的出口产业，正在持续受到资金关注。

　　一位基金公司研究总监私下告诉早报记者，“可以观察出口数据了。”在出口经历最坏阶段后，如果海外市场企稳，出口行业可能出现拐点，在目前投资行业估值不低的情况下，基金资产配置可能部分转向出口行业。

　　国海富兰克林基金公司分析称，受2008年同期高基数的影响，4-5月出口同比（比去年同期）增速分别下滑22.59％和26.4％，进口同比增速分别下滑23.05％和25.2％。但扣除季节因素之后，5月份的出口比上月实际是略有增长。随着美国经济触底并在年底走出衰退的可能性越来越大，出口最坏的时期即将过去，出现好转的可能性越来越大。

　　梁丰预期全球经济将在下半年走出低谷，出口链条的最坏时期可能已过去，对该链条中估值在低位的行业和公司可做战略布局。