市场表现

     本周股指创出了反弹以来的新高3140点，而在高点调整地压力也有所加大，大盘蓝筹股整体表现疲弱，中小盘股票表现较好。

     开放式基金表现

     股票型基金：本周，股票型基金（不包括QDII）考虑红利再投资的单位净值增长率为1.76%，主动型股票基金平均收益率为1.70%，银华领先策略、银华核心价值、天弘永定成长排名靠前，收益率分别为9.98%、4.82%、3.84%。

    指数型基金平均收益率为2.09%。友邦华泰红利ETF、富国天鼎中证红利、华夏中小板位于前列，分别为5.77%、4.83%和3.28%。本周钢铁股表现较好，而红利指数中钢铁股占比较高，跟踪红利指数的基金表现靠前。

    混合型基金：混合型基金（不包括QDII）考虑红利再投资的平均单位净值增长率为1.61%，其中一般型混合基金的增长率为1.64%，华夏大盘精选、华宝兴业消费品、东方精选位于前列，分别为4.46%、4.34%和4.16%。保本型基金本周平均上涨0.64%，南方恒元位于前列，为1.26%。

    QDII基金：本周该类基金平均下跌3.07%，表现差于国内基金，主投港股和亚太股市的几只表现靠后。目前海外市场有回暖迹象，但考虑到决定QDII基金业绩表现的国际经济形势和QDII基金管理能力尚未得到明显改观，投资者可将其作为组合配置的一部分以分散组合的风险、平衡收益，但仍不建议作过多配置。

    债券型基金：债券型基金（不包括中短债）平均增长率为0.22%，华商收益增强B、华商收益增强A、泰信双息双利位于前列，分别为1.43%、1.42%、1.28%。唯一的短债基金，嘉实超短债本周下跌0.09%。本周，债市有所调整，上证国债指数和上证企债指数都有所下跌，债基中股票配置较多的类型表现较好。

    推荐组合持续跟踪

     本月初，我们判断中期上涨趋势依然明显。因此我们继续维持积极的投资策略，在判断股指已向大盘蓝筹转变的情况下，对组合中的个基进行了调整，调整后组合整体行业配置更为平衡，且整体表现出更加明显的大盘风格。

     从本周表现来看，我们推荐的组合，成长型、稳健型、防御型收益率分别为1.02%、1.87%和1.06%，从下图中看出，我们推荐的组合，除成长型组合受交银稳健和易方达上证50拖累外，其余都超越了各自的比较基准。

图1、组合推荐收益率图（%）

资料来源：众禄基金研究中心，数据统计区间为2009-7-6～2009-7-10      注：成长型比较基准=开放式偏股型基金收益率*0.9+债券型基金收益率*0.1      稳健型比较基准=开放式偏股型基金收益率*0.8+债券型基金收益率*0.2      防御型比较基准=开放式偏股型基金收益率*0.6+债券型基金收益率*0.2+货币型基金收益率*0.2      货币型基金收益率=货币型基金区间七日年化收益率均指/52

    在单品方面，易方达价值成长和华夏行业表现较好。

     易方达价值成长：该基金投资采取自上而下法，通过预期经济走势选择板块再进行股票配置。该基金仓位高，但配置相对分散，该基金操作频繁，习惯在市场中捕捉较为积极的板块和个股。近期随着市场反弹，该基金净值也出现明显提升。随着股指震荡加剧，该基金平衡的配置比较适合股指的形势。

     华夏行业精选：该基金以行业投资价值评估为导向，充分利用行业周期轮动现象，挖掘行业机会，精选行业内股票，其自成立以来表现出优异的成绩。08年其保持低股票仓位和分散的行业与个股配置，对系统性风险控制较好，这也使其具有较好的抗跌性。在具体行业配置上，进行积极的调整，08年初降低金属非金属、金融保险、采掘等高周期行业的配置，增加防御性行业的配置，而四季度，则重点把握政策带来的行业机会，同时对前期超跌行业也进行了加仓，可以说其对形势的把握比较到位，是一只不错的基金。

    投资策略

     本周上证指数收于3113，较上周3088上涨25点。涨幅0.83%，周成交额9407亿，较上周8041亿增加16.99%，形态为高位放量震荡。本周上证波动区间为3011-3140，幅度为129点，较上周波动幅度（170点）大幅减少，震级减弱。本周行业上涨和下跌比为23：2，渔业、网络服务、化工新材料涨幅较大，涨幅超过5%；而石油开采、种植业、银行、地产开发都有所下跌。深沪个股上涨和下跌的比例为6：1，有11.9%的个股涨幅超过10%，仅有13只个股跌幅超过5%，个股算术平均为上涨4.21%，远高于上证指数的涨幅，大盘蓝筹股本周表现不佳，市场风格偏向于中小盘。

     7月3日至7月9日，开放式偏股型基金平均上涨2.88%，大于同期上证指数2.05%的涨幅，期间333只偏股型基金收益率分布在11.28%和-4.00%之间，总体来看，投资A股市场的基金除金鹰行业外都取得了正收益，QDII基金受累于国外股指下跌，收益普遍不佳。期间表现最优的一类为指数型基金，平均上涨3.32%，而开放式偏股型基金的头把交椅却被主动型基金银华领先策略以11.28%的收益夺得，同期股票型基金平均上涨3.18%，指数型基金上涨3.32%，混合型基金平均上涨2.80%，债券型基金平均上涨0.35%。

     本周周一和周四上涨，其余三天出现了调整，显示上档压力加大。本周波动幅度（3140-3011）在上周预测范围内（3215-3000，上差75，下差11点）。下周上证指数主波动区间为3210-3030之间，市场重心上移小幅减缓，较本周3040上移50点至3090（本周上移130点），下周3090为分水岭，良性调整以此为界。根据众禄舆情指数跟踪系统的结果，舆情指数周平均值略有下降：73.9%，虽然市场热情较上周有所下降，但仍保持在较高水平，按舆情指数推断，下周上涨概率为74%。目前来看，股指仍处于中期上涨趋势之中，我们2008年12月将策略提升至积极，目前我们仍然维持积极的基金投资策略。