6月份信贷的超预期发放和央行重启1年期央票发行，引发了市场关于货币政策转向的猜测。在我们看来，货币政策的微调是必要的，有利于经济的平稳复苏；不过，私人投资目前还处于恢复过程中，快速的货币政策紧缩不利于稳定市场的预期。

　　中国建筑将于下周IPO，从本周两只新股的表现来看，市场的热情较高。从管理层重启IPO的进程来看，先通过两只小盘股试探市场反应，在确信投资者对IPO表示欢迎之后，逐渐加大发行力度，反映出管理层慎重的态度。投资者和管理层在资本市场的走势上已经达成了一致，稳定的市场环境有利于新股的发行。我们仍然对A股的后市持谨慎乐观的态度。

　　本周最值得关注的事件是房地产新开工面积扭转了前期下滑的态势，出现了11%的正增长。我们在前期已经指出，地产新开工启动，不仅是宏观经济进入自我复苏通道的标志，也意味着地产相关产业需求正式出现复苏。近期国际大宗商品价格走势疲软，工程机械、（中东部）水泥迎来了比较好的投资机会；我们前期看好的钢铁仍然有望继续走好。同时，尽管化工行业盈利尚未出现好转，但市场会提前反应行业反转的预期，建议投资者关注其中与地产投资相关的氯碱工业。

　　近期上市公司中报密集披露，由于整个上市公司利润处于复苏期，以汽车行业为代表，将会有较多的公司中报超预期，建议关注。