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　　有行情做到极致 没行情坚持保守

　　三天之内，几百份基金二季报蜂拥而至。

　　高仓位、积极做多，明星基金经理们似乎更“大胆”，其激进的操作手法让其股票仓位直达契约上限。数据显示，今年上半年，开放式基金的平均仓位大致在83.34%，但北京晨报记者的调查显示，5位明星基金经理管理的6只基金平均仓位高达88.36%。“有行情就做到极致，没行情坚持保守。”也许，这也是明星基金经理成名的关键。

　　王亚伟：行业老大带头加仓

　　无论怎样，王亚伟在公募行业“老大”的地位都难以撼动。这位最牛的明星基金经理管理着两只开放式基金：华夏大盘精选和华夏策略。至上周五，华夏大盘的净值为8.382元，今年以来收益率81.67%。其成立以来累计净值8.762元。这一净值水平比2007年牛市巅峰时刻至少高出1.5元。

　　华夏策略是去年10月下旬，华夏基金为王亚伟量身打造的一只新基金。该基金在市场信心极度脆弱的熊市中曾经创下一日售罄的销售纪录，王亚伟的金字招牌功不可没。至上周五，华夏策略的净值为1.657元，今年以来收益60.56%。

　　尽管业界对王亚伟的一致评价是：“长于选股，善于择时”，但要在华夏大盘和华夏策略的二季度报告中看出王亚伟的投资方向还是太难了。这位最牛基金经理惜字如金，在二季度报告中称，两只基金对金属非金属、采掘业、房地产行业增加了配置。而对未来走势，王亚伟称，预计下一阶段市场仍保持活跃，要相应地调整投资布局。但投资布局怎样调整、调向何处，这些关键问题，只能靠投资者们自己来猜测。

　　不过，从股票仓位上看，二季度王亚伟的加仓势头十分凶猛。华夏大盘和华夏策略两只基金截至6月30日的股票仓位分别为85.41%和75.3%，较一季度大幅提高，尤其是华夏策略，已经快逼近80%的股票仓位上限。

　　孙建冬：业绩超越华夏大盘

　　在王亚伟的光环笼罩下，同样业绩出色的孙建冬似乎显得有些默默无闻。不过，自去年1月23日孙建冬接管华夏复兴基金以来，该基金业绩一直在同类基金中傲视群雄。至上周五，华夏复兴的净值为1.222元，与华夏大盘携手将基金净值回归6000点以上水平。

　　值得一提的是，孙建冬今年战绩远超王亚伟。至上周五，华夏复兴今年以来净值增长96.15%，在所有股票型基金中名列第二，仅次于排名第一的中邮核心优选。该业绩超越华夏大盘近15个百分点。

　　孙建冬的二季度报告比较实在，这位优秀的基金经理称，华夏复兴在二季度抛售了主题投资类股票，大幅减持医药等防御性股票及与内需相关性小的中游制造业股票，最大限度地增持了地产、银行、钢铁等股票。至6月30日，华夏复兴的股票仓位已高达93.02%。

　　展望三季度，孙建冬称，尽管股市已有较大涨幅，但在大部分投资者消除疑虑之前，股市仍有上升空间。华夏复兴坚决看多投资品，尤其是钢铁，也包括工程机械、煤炭等行业。

　　潘峰：一路持股仓位逼近上限

　　易方达价值成长基金经理潘峰今年上半年确实很激进。二季报显示，该基金的股票仓位高达94.32%，几乎逼近基金契约中规定的95%的股票投资上限。至上周五，易方达价值成长的净值为1.4021元，今年以来净值增长87.92%，在灵活配置型基金中排名第一。

　　潘峰管理的易方达价值成长有超过250亿资金规模，在上半年跑赢大盘的20只主动型基金中，该基金资产规模最大。这只“大块头”基金还有一个特色，就是擅长投资中小盘成长股。潘峰称，在自己的投资组合中，有超过200只股票。对于下半年市场，潘峰称，市场对未来宏观经济预期、大部分企业盈利情况已提前反应，这一点值得稳健的投资者重视。

　　易方达价值成长今年以来的换手率极低，只有51%，而上半年，基金行业单边平均换手率超过200%。换句话说，潘峰在上半年只做一件事情：一路持股。而下半年，潘峰表示，进一步优化组合结构，对市场有可能出现的泡沫保持警惕，加大对估值过高行业及板块的获利了结力度。

　　王海涛：女基金经理一直重仓

　　从去年9月13日到昨天，王海涛掌管中邮核心优选基金的时间还不足一年。不过，短短的10个月，A股市场已发生了翻天覆地的变化。这位女基金经理也因为高仓位和重仓股表现优异，一直称雄于今年以来的行情。

　　至上周五，中邮核心优选基金净值为1.5243元，今年以来收益率高达96.89%，仍位列股票型基金第一名。今年二季度，中邮核心优选基金的股票仓位也高达93.44%，王海涛称，二季度在房地产行业的配置较高，并增持了券商股。

　　对于下半年行情，王海涛用了“仍需观察”这样的字眼。“如果央行货币政策进行微调、如果企业盈利恢复程度滞后于市场估值的提升，这些都将带来市场回调。”王海涛称，下半年将更加关注结构性个股，积极寻找业绩长期持续增长的成长类公司。看好房地产、证券，同时关注并购重组、汽车、水泥、机械、钢铁、白酒、保险等行业。

　　王锋：豪赌金融地产一举翻身

　　今年上半年，只有20只基金跑赢大盘。其中，华商基金旗下仅有的两只偏股型基金——华商领先企业和华商盛世成长同时进入基金业绩榜前五名，华商基金公司也由此成为名副其实的“黑马”。

　　作为华商基金公司的副总经理兼投资总监，王锋同时还管理着华商领先企业基金。在2007年牛市，华商领先企业曾取得过优异业绩。然而，2008年的大熊市让其损失惨重。2009年，王锋再次打赢翻身仗。至上周五，该基金今年以来收益率为89.03%，在偏股型基金中排名第一。其6月30日的股票仓位为88.68%。

　　王锋表示，华商领先企业在二季度增加了金融与房地产行业的配置比例，同时增持了煤炭、黄金(208,2.01,0.98%)等资源类股票。下半年，华商领先企业依然重点关注金融地产、资源、消费类股票，王锋认为，这三类股票在下半年可能存在较多的投资机会。