搜狐基金频道品牌活动——搜狐基金2009夏季投资策略研讨会于2009年7月25日在上海召开。在此次研讨会上，二季度业绩领先的 QDII基金经理、债券基金经理、第三方的基金研究专家将就下半年的投资策略进行深入探讨。

信诚精粹成长基金经理刘浩

　　以下是信诚精萃成长基金经理刘浩的发言实录：

　　经济复苏是股市上涨很重要的推动力

　　刘浩：经济复苏的确是股市上涨很重要的推动力，一季度的情况股市也是很好的，从底部反弹幅度也非常大，但是一季度的股市上涨主要是基于三大推动力，第一个就是政策推动，第二个就是货币供应的大幅增长，所以说就预期未来货币供应流动性的过剩，第三个就是宏观经济复苏的预期，一季度大家预期宏观经济的复苏，但是并没有从数据上得到一些验证，而二季度可以看到在产业的数据上已经得到了一些验证，比如说房地产、汽车、家电销售都开始启动，这说明了在经历了一季度预期复苏的情况下，二季度整个中国的宏观经济确实转向了宏观预期的实现，从这个角度来说，下半年的三大推动力政府投资向民间投资转移，这主要是包括信贷资金会更多的流向民营企业，民间投资最主要的方面就是房地产投资，房地产也是支柱性产业，带动的相关产业也是非常多，如果房地产行业启动可以带动一大批实业投资的启动，第二个终端消费也会启动，一个是经济危机对心理的阴影已经过去了，第二个股市房市的上涨带来一定的财富效应，会推动消费持续的增长，第三个海外市场也会反弹，包括最近看到美国先导性的指标，目前也出现了一定的触底反弹的趋势，如果外需启稳，我们出口开始增长，我们未来整个宏观经济的反弹势头会更加延续下去，左翼我们对未来还是相对看好的。

　　刘浩：其实前面几位同行说的困惑也是我们主要的困惑，这里我再提一个新的困惑，就是整体是对市场看好的，但是短期内不能把握哪个行业，哪个公司在短线内涨得更快，所以对我们业绩压力就比较大，如何平衡这个市场压力和对长期收益的平衡，我觉得现在也是我的困惑之一。

　　经济复苏预期不变没必要减仓

　　刘浩：我也同意猜顶是很难的一件事情，我觉得什么时候说是减仓，调整机构还是要基于基本面的分析，看经济复苏预期有没有改变，如果没有改变，我们预期宏观经济继续复苏继续成长，上市公司业绩还在持续上调，我们完全没有必要减仓或者把股票卖掉，我觉得在中国这个市场上趋势还是最主要的，预期没有改变我们完全没有担心什么。

　　刘浩：我也跟前面这位一样就是金融，主要还是两点第一点就是估值，不论从绝对估值还是相对估值都处于市场的低端，相对安全性比较高，另外下半年是看宏观经济全面复苏，汽车，房地产上下游，煤炭，有色都好，但是能充分享受到宏观经济全面复苏的主要还是金融，金融的利润还是占市场的大部分，从两方面结合起来还是选金融。

　　长期、坚定的看好房地产行业

　　刘浩：房地产行业长期我们是坚定看好的，主要理由是两条，一个是我国处于城市化加速阶段，需求肯定是逐渐加速的，第二点中国经济是持续增长。至于短期内政府的政策最近出现了一些打压的政策，我们不是这样看的，政府的目的是要促进行业的持续稳定发展，一定要保量，销售量一定要保持，但是价格是不希望上涨的，这也决定了这个政策不会对这个行业产生致命的打压作用，我们知道股票和行业是两码事，股票已经取得了很高的超额收益，但是短期内政府出台一些短期的政策，可能对投资者的信心会产生短期的扰动，超额收益就不见得会那么高，房地产投资增长带动的相关行业会取得比较好的收益，因此我们不妨把眼光看得更广一点，看一下房地产相关的上游特别是资源类的企业都是比较好的选择。

　　刘浩：我觉得下半年在保持谨慎乐观的同时，投资者一定要认真关注相关的先导指标还有宏观复苏预期的变化，在这些变化没有改变之前我觉得都可以做相对积极的操作，如果预期发生变化大家还是要小心。