针对目前的市场走势，富国基金首席策略分析师杨贵宾表示，简单的从数据来看，目前股市属于高增长低通胀、流动性充裕的背景下，估值也不过刚刚超过历史均值，并未出现明显的泡沫，因此上涨充满理由。

　　不过，基金二季报显示，金融保险、房地产和采掘业是基金超配最重的三个行业。

表面的逻辑是经济复苏和通胀预期，实际应该只是通胀预期一个。否则无法解释制造业被低配最多。如果经济确实在很好地复苏，那么制造业应该倍受青睐才对。因此，我们认为：股市主要的推动力来自于资金充裕和通胀预期，非常弱的因素才是经济复苏。当然，这种认识并不改变对短期内股市继续走强的判断。在国内股市中和趋势对抗，从投资的角度讲肯定是错的。在目前时点上，我们维持对股市谨慎乐观的判断。乐观的原因一是流动性仍然充裕，目前基础货币可能不大会有超量释放，但热钱涌入以及储蓄搬家会导致股市流动性仍异常充裕；

　　二是高增长低通胀的故事目前还在继续维系。三是估值水平只是刚刚出现泡沫，还有提升空间。不过，乐观中也需要保持一份谨慎：一是部分行业估值提升幅度过快；二是信贷政策微调可能会给市场带来扰动，如7月信贷如果低于5000 亿，市场可能会有一次调整。因此，维持对股市谨慎乐观的判断，可关注结构性机会（如新能源、房地产、券商和保险），但应警惕阶段性调整风险。