本周三，股市出现较大幅度的调整，上证综指收盘跌幅为5%，对此，博时基金做了分析。

　　年初至今，上证综指涨幅超过85%，沪深300则翻了一番。A股在单边上扬的过程中估值变得不再便宜，市场"不差钱"的状况催生出了结构性泡沫。

　　长期看，毕竟决定市场方向的是对企业未来盈利增长的预期。近期政策的主基调仍是保增长，展望未来，我们认为2010年的盈利增长可能会远超目前的预期。站在这个时点，我们认为经济下滑和通货紧缩已经实质性的过去，下半年开始名义GDP的增长速度可能将显著上升，这意味着企业的收入增长将提速，因此我们对市场未来的走势继续持乐观态度。

　　博时认为，迟早会到来的宏观调控将是遏制A股上涨的最大风险，但不是现在。在经济明确过热和通胀大幅上升之前，总体政策环境仍将维持宽松。目前虽然已经有了经济复苏的苗头，但毕竟“还不稳固，尚待观察”，从政府诸多方面的表态看主基调还是保增长。我们认为在通货膨胀不超过3%，GDP同比增速仍在10%以内的时候，政策的方向仍将是偏宽松的，而上述触发条件我们认为年内可能很难看到。

　　博时看好那些与内需和财富积累相关的行业，如地产、商业、耐用消费品，随着价格水平的逐步回升，金融业，特别是银行业也将成为良好的投资标的。在未来通胀的预期下，博时也看好资源类等供给受限行业的投资机会

　　和上半年相比，预计下半年股市波动性可能会加大，这对正在发行的博时策略这类股票仓位灵活的配置型基金未来投资运作，是比较有利的。