二季度基金加仓还是减仓了？“这还用说，肯定是加仓”对于这么一个简单的问题，相信很多人都会给出这个答案！

　　在人人都认定基金是铁杆“多头部队”的时候，国信证券却在研究报告中指出：“偏股型基金二季度实际在整体减仓”。

　　股基二季度主动减持

　　从基金二季报数据来看，各类基金股票仓位均有明显上升，其中偏股型基金平均持股比例达80.7%，较一季度增加7.6个百分点。由于高仓位和持续加仓，基金一直被坊间认作是 “多头部队”的主力。

　　这种论断并未得到券商的认可，近日，多家券商发布了关于基金二季报的研究报告，在报告中，券商认为，二季度基金买股积极性远并不像想象中的热烈，股票仓位增长的很大部分只是源于资产增值。

　　国信证券分析师杨涛在对偏股基金 （剔除了新发基金和申赎等因素）进行测算后发现：在今年2季度，全部偏股型基金均作出了减持股票的行为，开放式股票型基金减持4.05%，封闭式基金减持1.19%。

　　杨涛进一步解释说，基金仓位增加属于被动增加，主要是由于持股市值大幅上涨所带来的持股比例变高。上证指数同期涨幅在25%左右，杨涛测算股票的上涨将偏股型基金仓位“被动”抬高了9.95%，而这显然超过了二季度基金仓位实际提高的比例，因此这就是券商认为基金仓位“不增反减”的原因所在。

　　大幅度调仓换股

　　在这份研究报告中，杨涛同时指出，基金二季度虽然没有进行大比例买入，但较大幅度调仓换股确实存在。

　　杨涛指出，偏股型基金在2季度大幅增持金融、地产和采掘，而对防御性行业的减持较为坚决，减持前五大行业分别是制造业、机械设备、医药生物制品、石油化工和信息技术业，减持幅度分别为6.43%、3.10%、1.71%、1.58%和1.06%。

　　此外，杨涛认为，新基金或是买入主力。二季度共成立了22只偏股型基金，总募集资金达到666.85亿元。加之一季度未建仓完毕的次新基金，基金的买入空间还是相当可观。

　　另据深交所交易信息显示，二季度基金交易整体呈现资金净流入的态势。

　　多头思维存变数

　　随着大盘的不断走高，市场做多的热情空前高涨。上周基金开户数已经突破10万大关，四川成渝上市后遭遇爆炒……机构的投资热情与之相比简直有着天壤之别。

　　国信证券这份研究报告透露出的信息是：作为机构投资者的基金，在市场上涨过程中采取 “越涨越卖”的策略，基金主动买股的热情远不没有仓位“数字”反映的那么高。

　　私募基金也以绝对的低仓位表达了对市场不确定性的担忧，晨星中国统计数据显示，168只阳光私募基金二季度的平均仓位仅在35%左右。

　　而始终被一些投资者奉为投资向导的QFII，其二季度仓位并不高。同时在大盘冲刺3000点的6月，QFII在深圳市场交易资金还呈现净流出状态。

　　基金的“理性”思维，以及昨日市场的大跌，或许能让蜂拥入市的普通投资者更为警醒一些！