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　　本周市场先扬后抑再扬，股指盘中震荡加大。

延续上周昂扬趋势，本周伊始市场依旧保持向上走势，而周三在多重因素共振下，股指放量大跌，盘中最低3171点，上下波幅300余点，有色、煤炭等多数百余只股票跌停。随后在政策管理层迅速承诺货币政策会继续保持宽松，股市次日在银行、钢铁、电力等板块的带动下快速反弹。就本次调整而言，是近期投资者对后期宏观微调担忧的集中爆发，而央行短短两日三次发文强调货币政策趋势不变，也意在稳定投资者信心，以保证宽松货币对实体经济复苏的支持。从目前市场走势来看，在宽松的货币政策下，后期股市有望继续保持震荡向上走势。就投资者而言，虽然央行承诺货币宽松是个定心丸，但是后期市场不会一马平川，谨慎控制仓位仍是必须。　

　　股市遭遇寒流，本周债券市场却也跌幅加大。其中国债、企债指数跌幅分别为-0.24%、-0.53%，而沪市分离债、沪公司债调整的幅度较前期加大，债市交投低迷。目前流动性依旧充裕，预期债市仍会有持续调整。

　　受大盘宽幅震荡影响，本周基金市场净值波动加剧。两市封闭式基金指数小幅下跌，基金指数波幅略小于大盘。开放式基金方面，较上周整体基金业绩涨幅不大，涨幅居前的多为仓位较轻，行业跌幅较小的基金，而策略、行业配置与市场偏移较大基金仍表现落后。

　　一周绩优基金前三点评

　　本周股指宽幅震荡，各类板块盘中振幅较前期明显加大。金属有色、能源等前期涨幅较大的行业调整加大，地产持续低迷，而前期一直涨幅较小的电力公用板块则表现突出，银行、消费则保持稳定。本周前三的基金分别是：长城消费、鹏华创新、长城优选。　

　　长城消费：受益金融重仓

　　长城消费是一只大盘型风格基金，行业重仓以金融、消费为主。2季度以来该基金业绩上升迅速，大盘价值型投资风格有益于基金净值提升。本周市场大幅震荡，而金融、食品饮料等行业保持稳定，其中金融行业持股比例高达50%以上，受此影响本周长城消费净值保持稳定，振幅明显小于其他基金。另外基金较轻的仓位也有效的降低了市场风险。　

　　鹏华创新：轻仓降低风险

　　鹏华创新成立于08年10月，成立以来基金业绩表现中游，今年以来业绩略有落后，基金过于谨慎的操作和较轻的仓位是重要原因。本周市场震荡加大，轻仓反而成了基金的护身符，有效的降低了市场风险。另外从行业配置来看，重仓的金融、机械整体振幅较小，有色、采掘在周四及时上升，对基金净值影响较小。　

　　长城优选：受益行业配置

　　长城优选在仓位、行业配置上和长城消费较为相似，金融行业持股占50%以上的比例。另外在仓位上，长城优选较为谨慎，平均仓位仅75%左右，这有利于降低本周较大的市场风险。与长城消费不同，长城优选行业配置更为集中，持股行业仅6个，其中有色、交运等后期随市场很快反弹，而电力股则对基金业绩贡献较大。本周该基金能够避免净值大幅波动，很大程度上还是得益于行业配置的有利。　　

　　一周绩差基金后三点评：

　　与绩优基金较优的行业配置和相对谨慎的仓位不同，本周业绩落后的基金多数风格激进，而重仓行业也波幅过大。其中后三的基金分别为：东吴双动力、金鹰精选、泰信优质。

　　东吴双动力：地产拖累业绩

　　东吴双动力是一只灵活风格的投资基金，但是在今年以来，基金的投资策略与市场偏移较大，市场风格变化的节奏也明显落后市场，导致基金业绩一直难有起色。本周随着市场震荡幅度加大，地产股近期的大幅调整很大程度上拖累了基金业绩。

　　金鹰精选：2季策略偏离市场

　　08年的黑马基金，凭借灵活的中小盘投资，基金业绩表现突出，从市场底部一直持续到今年1季度。但是在2季度后，随着市场风格逐渐转向大盘，基金策略未能及时跟上，极大的拉下了基金业绩。从行业配置来看，2季度基金仍以机械、纺织、医药等行业为重，与市场主题相差甚远，金融、有色采掘等板块很少涉及。本周市场震荡下调，中小板块跌幅领先，对金鹰精选业绩影响较大。

　　泰信优质：积极的中小盘

　　泰信优质在行业投资策略上与金鹰精选基本类似，行业配置偏离2季度以来的市场主线，基金业绩下滑较为明显。仓位上较为积极，今年以来的仓位一直保持在90%以上的高位。本周随着市场震荡加大，泰信优质也难逃业绩快速下滑的命运。策略转型和仓位调整可能是这类基金目前亟需解决的。

　　附表：一周基金收益前三赢家与后三输家

基金名称	交易代码	基金类型	期间收益	期间收益排名	今年以来收益	今年以来排名	收益持续性评级
长城消费	200006	股票型	2.08%	1/208	88.17%	23/184	★★★
鹏华创新	160613	股票型	1.97%	2/208	62.24%	119/184	—
长城优选	200008	股票型	1.82%	3/208	80.15%	36/184	★★★
东吴双动力	580002	股票型	-5.38%	208/208	32.52%	183/184	★
金鹰精选	162102	股票型	-5.03%	207/208	67.62%	84/184	★★★
泰信优质	290004	股票型	-4.95%	206/208	64.74%	107/184	★★

　　数据来源：德圣基金研究中心 数据说明：2009年7月23日-2009年7月30日