“现在估值基本合理，加上有资产注入预期，因此，指数基金有建仓大秦铁路(601006.SH)的可能性。”8月3日下午，大秦铁路全流通首日，万联证券研究员陈召洪告诉记者。

　　当日，大秦铁路控股股东太原铁路局所持94.65亿股解禁，解禁市值约1067亿元，解禁市值居沪深两市首位，占8月份解禁总规模的31.87%。

　　广东科德投资分析师唐葆才告诉记者，太原铁路局减持意愿并不强烈，不太可能在目前市场经济环境下减持。主要是现阶段公司股价基本合理，没有高估，股东减持动力不强。

　　2006年上市的大秦铁路，历史最高价为27.85元，但本轮反弹行情表现不佳。此外，作为“西煤东运”的大动脉，太原铁路局一定会维持其控股地位。

　　当日，大秦铁路相关人员在接受记者电话采访时表示，“大股东没有减持的意向。”

　　当天成交数据显示，大秦铁路收于11.33元，微涨0.05元。全天成交约12.21亿元，换手率仅0.83%，成交量基本持平。

　　估值安全

　　唐葆才指出，大秦铁路今年7月1日进入沪深300指数成份股，同时被选入上证50指数成份股，价格波动对指数产生一定影响。

　　陈召洪称，今年以来，大秦铁路绝对涨幅落后于大盘，主要原因有二，一是受金融危机影响，上半年沿海外向型经济增长严重受挫，导致煤运需求不旺。二是国际煤价大幅低于国内煤价，导致沿海很多用户转从国外进口煤，分流了部分国内煤运需求。相关数据显示，上半年大秦线煤炭运量同比下降11%至约1.52亿吨。

　　不过，得益于国内宏观经济的转好，全国发电量回升，尤其是沿海省份，从6月起，运量开始回升，当月升至约2800万吨，同比增长5%。6月煤炭运量较上季增加4%。

　　唐葆才称，大秦铁路的主营业务比较单一化，具有垄断性，铁路线路主要是煤炭运输，专列往东至秦皇岛港口为载重煤炭，回程车辆至大同多为空运，公司业绩较透明，未来收益可加权测算。如钢铁，石化，冶金，电力，对煤炭的需求，是直接影响大秦铁路运力运量的主因。

　　虽然公司预计今年比去年运量略有下降，但去年下半年起，国家铁路货物运价上调每吨0.1至0.2元，据测算可带来1.3亿元收益，预计2009年每股收益0.45元，对应的市盈率25倍较合理，以目前沪深300成份股估值30倍而言，相对偏低，中线具有投资价值。

　　注入时间未定

　　此前，太原铁路局承诺，“对下属铁路运输主业资产改制时，如该类资产与公司业务相关或经营范围相近，将给予公司优先收购权或参与权”。

　　目前，该局所辖线路有京原线、石太线、太焦线、南同蒲线、北同蒲线、侯月线、侯西线等七条干线。

　　“资产注入应是较确定的方向。不过，注入时间不能确定。”陈召洪说。

　　事实上，大秦铁路属于国内重要的运输支线，国内煤炭出口，北煤南运的重要通道之一，其运量占国内26%以上的市场份额。目前，运输业务多以大同地区及蒙西部分矿区的煤炭运输为主，相对未来煤炭的储量，开采量而言，大秦铁路的运量接近饱和状态。

　　经相关机构测算，大秦铁路建设资金的缺口约1000亿元，作为铁道部唯一上市融资平台，大秦铁路复线扩张计划完成实施，未来年运量10亿吨前景非常可观，而跨行业，跨地区的基础设施建设不但要有国家政府部门规划设计，还需要相关当地政府的积极配合才能实施。

　　唐葆才强调，料公司收购大股东资产年内无法完成，只能等待未来铁道部下属太原局部分资产改制，通过增发将相关资产注入，或发行债券或可转债融资，进行资产收购。