机构调查

　　上周公布的基金二季报显示，截至6月底基金已将股票仓位提至历史最高值，那么在7月异常火爆的交易背后，近乎“满仓”的基金究竟在如何参与市场？

　　新基金火速建仓

　　近期上证指数放量运行在3000点上方的一大背景是基金开户数的节节上升。

　　在基民队伍快速壮大的同时，次新基金也不落人后，迅速建仓。从基金净值表现来看，截至上周末，7月1日成立的汇添富上证综合指数基金净值涨幅已达9.5%，与上证综指涨幅相差无几，由此可推断该基金建仓异常迅速。同样是7月1日成立的主动型基金金鹰行业优势基金，截至上周末基金净值涨幅也达4.17%。

　　仓位明升暗降

　　就在基金新队伍纷纷入场的同时，老基金的股票仓位仍然运行在高位。基金公司公布的二季报显示，今年二季度末股票型基金的平均仓位已经达到86%，打破了历史最高仓位纪录。不过在大盘疯狂上冲的7月，基金似乎要用尽其手上最后一颗“子弹”。根据德圣基金研究中心的数据，上周股票型基金平均仓位比前一周上升2.29个百分点。

　　对此，近期部分券商发布的基金研究报告认为，二季度基金大举建仓其实并不像想象中的热烈，增仓的主要原因可能是资产的增值。国信证券分析师杨涛经过测算后甚至表示，在今年二季度，全部偏股型基金均作出了减持股票的行为，开放式股票型基金减持4.05%，封闭式基金减持1.19%。杨涛表示，二季度上证指数涨幅在25%左右，这将他所测算的偏股型基金仓位“被动”抬高了9.95%，这一数字显然超过了二季度基金仓位实际提高的比例。

　　同时，东海证券分析师郑斌也向记者透露：“基金具体仓位不是很清楚，但是据我从银行那边得到的数据显示，其实近期基金已经在减仓，因为前期基金在银行的存量资金大约在4%～6%之间，而近期已经增加到8%～12%。”

　　此外，一位私募人士也向记者透露：“暂且不论基金仓位增减与否，但可以肯定的是，基金现在也是短线炒作，从我获得的信息所知，近期基金还是比较保守，减仓与否我不能乱说，但我可以肯定的是，近期基金没加仓。”

　　基金依然看好后市

　　就在本周三大盘暴跌的第一时间，数家基金公司发布研究报告，表示了对后市的乐观。

　　其中申万巴黎表示，考虑到很多机构在2500点甚至2800点之后才纷纷进场，资金成本较高，而近期新发基金规模有所扩大，增量资金入市明显，虽然短期调整不可避免，但后市将继续向上。汇丰晋信也认为，目前市场的上升趋势仍然存在，但估值有所偏高。

　　在后市操作方面，申万巴黎及汇丰晋信建议精选行业与个股。其中申万巴黎认为金融、交运、食品饮料在调整中跌幅会相对较小。而汇丰晋信则认为应该关注估值合理或处于复苏周期的行业，如钢铁、化工。