主做股票的基金 上周由于调整来得较快，很多基金的股票投资仓位较高，没有来得及调整，故绩效都不太好看。

　　经过了2008年度的大跌之后，很多基金公司加强了宏观研究、策略研究，现在就是到了真枪实弹考核他们研究能力、决策能力、执行能力的时候了。

　　主做债券的基金 股市、债市的跷跷板行情再次上演，股市下跌，债市反弹，主做债券的基金部分获得了较好的收益，尤其是纯债基金、部分一级债基。

　　就债券型基金的整体情况来看，债券型基金在2009年度的发展情况很不顺溜，并且由于受到多种因素的综合影响，未来一段时间里的发展前景堪忧。

　　截至2009年上半年末，市场上已有73只债券型基金，份额分级之后的债券型基金数量为111只。虽然数量在增加，但债券型基金的总规模在2009年上半年处于不断减少的状态，份额总规模已经从2008年末的1513.25亿份缩减到了2009上半年末的1003.73亿份，减幅为33.67％；如果扣除2009年上半年成立的新债券型基金带来的404.29亿份增量，老债券型基金实际被赎回了913.8亿份，半年间的赎回比例竟然高达60.39％。完全可以这么说，债券型基金规模的维持，在很大程度上是在依靠新发行。

　　从债券型基金的三个主要细分类型来看，截止2009年上半年，纯债基金、一级债基、二级债基中可比基金的净赎回比例分别为65.21％、58.8％和64.61％，一级债基的净赎回比例略微偏少，估计与该类基金的整体风险相对偏小有关。

　　2008年末，债券型基金的平均规模为18.23亿份，其中最大的一级债基为24.52亿份。截至2009年上半年末，债券型基金平均规模已经降低到了个位数，其中一级债基仅为9.58亿份，纯债基金和二级债基分别为6.02亿份和8.72亿份。债券型基金发展前景堪忧。

　　结合今年以来的新股发行情况，和债券型基金的相关投资运作情况，一级债券在股票一级市场上进行了较为充分的运作，二级债基似乎不是很积极。在一级债基中，有些偏好投资较高风险固定收益品种投资的基金，持仓品种的风险在有时候会将打新收益对冲掉。

　　未来对于一级债基，笔者的投资建议如下：（1）把一级债基作为打新股的替代品，在新的政策背景下，可能不太合适了，因为该类收益可能会比以往少很多。投资者如果偏爱新股，还是自己申购为好。（2）对于一级债基，还是依照原先的策略，把它作为一个低风险品种来看待，略有不同的是，与其它类型的债券型基金相比，一级债基有新股收益作为一层薄薄的安全垫。（3）很多一级债基都有防套利的举措，部分投资者想通过一级债基来套利，难度很大。