蜂拥而上指数基金：净值上涨皆大喜；下跌则由大盘“背黑锅”

　　与2006和2007年牛市中花样翻新的营销手段相比，基金在这轮牛市中选择了一条中规中矩的营销之路——通过设计迎合市场需求的基金产品来实现规模的扩张。

　　曾经营销路：拆分、复制和大分红

　　在上一轮牛市中，多只基金的单位净值涨到两元以上，与过去几年熊市中一直徘徊在一元左右的单位净值相比，这使一些投资者觉得基金“贵了”。面对不成熟的投资者，基金公司想到了通过大比例分红和拆分，让基金净值迅速归一。

　　基金通过高比例分红进行持续营销的热潮，始于2006年11月。嘉实稳健基金在发布每10份派发红利4.88元的高额分红公告后，在短短三天内，规模就扩充到30亿份。这之后，华夏、景顺长城、南方、招商等老牌基金公司，纷纷对旗下基金进行高比例分红，一时之间，基金分红屡屡创出新高，而几只老基金也在这场持续营销中成功地将规模扩充到上百亿份。同时，原本在5000万元“生死线”上挣扎的小基金也借此摆脱了危机。

　　拆分只是基金公司玩的一场数字游戏，但投资者仍然迷失其中，对拆分后的一元基金趋之若鹜。自2006年7月富国天益价值基金开创基金拆分先河后，信诚精粹成长、嘉实成长收益、银河银联稳健、鹏华行业成长、德盛安心成长、万家公用事业等基金也先后进行了拆分。

　　此外，复制基金也在2006年进入投资者的视野。2006年7月25日，国内首只复制基金——南方稳健成长二号——正式成立。在随后的两年间，国内又陆续出现了华夏回报、易方达策略成长、博时价值增长、景顺长城内需增长、海富通精选等五只基金的复制基金。营销结果同样令基金公司满意。

　　“基金公司走了一招险棋，因为投资者最终会意识到，所谓的‘净值归一’，只是基金公司为了营销编造的谎言，而绝不是为了保护投资者利益。”一位基金业内人士如此评价。

　　现在营销路：跟着热点走？

　　2009年上半年又是一个新的牛市。基金公司显然已经彻底摒弃了以前那种目光短浅的营销花样，取而代之的，是根据市场需求设计基金产品的扩张新思维。

　　从去年四季度开始，基金公司就将基金发行集中在债券型基金上。据Wind资讯统计，短短三个月内，共有14只债券基金成立，其中，又以10月和11月的情况最为突出。10月成立了7只债券基金，发行份额超过144亿份，占当月全部基金发行总份额的65.90%；11月份，债券基金的发行份额占比进一步提高到90.94%。

　　这样的火热态势在2009年上半年债市走低之后也逐渐转冷。在股票市场的上涨趋势确立以后，基金公司发现，指数基金成为收益冠军，于是，也就顺理成章地成为下一个基金发行热点。工银瑞信、鹏华、南方、华夏、易方达、国海富兰克林等多家基金公司纷纷发行沪深300指数基金；汇添富上证综合以90亿的首发规模成立；工银瑞信现在已经在发行其今年以来的第二只指数基金——央企50ETF；中银基金则选择了中证100指数。

　　一位业内人士表示，由于指数基金的投资完全复制指数，在单边上涨的牛市中，主动型基金的业绩难以跑赢指数基金。对基金公司来说，“如果指数基金的净值随股市上涨，各方皆大欢喜；如果基金净值下跌了，则可以将罪名算到市场下跌的头上。”