2009年以来的这场反弹行情无疑令熊市中损失惨重的基金“元气大增”，然而，如果下半年的市场震荡加剧，抑或发生逆转，基金该如何防守保存“战果”？对此，基金人士普遍认为，应对市场震荡，基金主要以增加防御性品种的配置来进行防御，但如果市场发生趋势性逆转，“减仓”则是最有效的防御方式。

　　8月第一周，上证综指跌逾4%，而在7月底的一次下跌中，上证综指单日一度出现5%的跌幅。这是继今年二月下旬以来，市场级别最大的一次调整。

　　北京某基金公司投资总监认为：“从政策意图上来看，对资产泡沫的担忧，是央行对货币政策进行‘微调’的原因之一，但政策的出台只是控制一下市场节奏，并不是出于打压市场的目的，宽松货币政策的总趋势不会逆转，因此，下半年市场反弹行情不会结束。”

　　不过，该投资总监同时表示：“由于上半年市场涨幅过大，下半年的投资策略还是要向防御转移一下，如果市场出现逆转，基金则会要大幅减仓。”

　　北京某基金经理认为：“要保持基金规模、减少投资者损失，那在市场出现明确下跌趋势的时候，唯一的防守方式就是‘减仓’，但目前来看，市场虽有调整压力，但是问题并不是很大。”

　　接受采访的另一位基金经理则认为：“下跌后再做防御是没有意义的，事实上，我们已经提前配置了一些防御性板块，比如消费板块个股，另外，医药、通讯类板块也是可以作为防御性板块的个股。下半年，还要根据对政策面及经济复苏进展情况的研判做适当的资产配置。”

　　值得一提的是，应对市场行情的变化，基金除进行主动调仓外，还会通过分红的方式“间接”减仓和调仓。

　　记者发现，进入6月份以来，分红基金越来越多，仅7月份，分红基金就有30多只。日前，华夏基金旗下的中信经典配置发出今年最大红包，每10份派发11.4元。分析人士指出，市场行情恶化时，现金分红、落袋为安显然更符合投资者利益。