一、操盘攻略

　　保持适当谨慎的心态仍十分必要——开放式基金投资建议

　　本周市场延续了前一周的跌势，继续振荡下挫，IPO提速、基金仓位处于历史高点导致的新增资金流入阻塞、市场从前期流动性驱动转换为更明确的复苏驱动并开始修正前期过高的价格复苏预期等都是导致市场振荡的主要原因。

　　本着以上所说的投资思路，延续我们上一期的建议，基金投资者短期内保持适当谨慎的投资心态仍是十分必要的。在基金的品种上可以关注上面所提及行业配置较多的品种进行搭配。操作灵活、善于把握市场脉络的基金以及具有建仓优势的新基金可以重点关注。此外，从中长期来看实体经济回升以及上市公司业绩持续得到改善的趋势并没有发生改变，银行、地产以及中游行业可以继续关注，对于着眼中长期的投资者，可以沿着这一思路进行逢低布局。

　　封闭式基金短期弱势格局难改——封闭式基金投资建议

　　在指数大幅下跌的背景下，封闭式基金也随市下跌，尽管折价安全边际的提升以及相对稳健的持仓使得传统封闭式基金全部跑赢指数，但也给投资者带来不同程度的损失。从短期市场来看，市场维持振荡格局的可能性依然较大，对于与市场走势关联较为密切且无外部热点因素推动的封闭式基金，建议投资者依然维持谨慎的心态。

　　二、本周国金热点基金点评

　　年内最大积极投资偏股型基金设立

　　本周，博时策略灵活配置混合基金成立，募集金额达到了88亿元，成为年内最大的积极投资偏股型基金。从在发基金和将发基金情况来看，11只新基金中全部为偏股型基金，其中包括了4只指数型和7只股票型。

　　目前，随着09年以来伴随着市场的快速上涨，投资者信心得到不断恢复，从新基金发行、设立来看，09年以来设立的62只基金（截至8.12）合计募集资金接近1800亿元，尽管基金数量仅有去年的约2/3，但募集资金已经超越08年。

　　南方绩优成长股票型基金

　　从历史操作风格看，南方绩优注重行业轮换，行业配置能力突出。2009年二季度，南方绩优增配采掘业和金融保险业，并且加大了原材料行业的配置力度，而这些行业受益于经济景气复苏，在三四季度有望保持良好的市场表现。南方绩优主动管理大类资产配置，较为准确的把握了大的趋势，目前该基金保持高仓位。在经济复苏等支持A股市场继续走强的预期之下，高仓位有利于保持基金业绩较快增长。对于南方绩优成长股票型基金的投资建议为“买入”。

　　鹏华中国50基金

　　鹏华50基金的产品设计特点是侧重选股，辅助波段操作。实际操作中，鹏华50基金资产配置积极果断，投资风格分散灵活。鹏华的卓著的选股能力是鹏华50基金业绩持续稳定出色的主要原因，近期鹏华投研制度进行改革，加大了基金经理的选股权限，这种体制有助于未来鹏华选股能力的进一步提升。因此，我们对鹏华50基金投资建议是“买入”。

　　私募评级：2009年8月证券投资类私募基金评价结果解析

　　过去半年沪深300指数上涨幅度达到80%（考虑了各产品计算期限的因素，以下皆同），156只参与评级的非结构化证券投资类私募基金产品平均收益率42.04%（已剔除浮动费用）。对各产品半年期（短期）收益及风险进行综合评价显示，来自21家投资顾问的31只产品获得五星级评价，具体如粤财信托•新价值1～3期、中融-乐晟、平安财富•淡水泉成长一期、平安财富*淡水泉2008、陕国投-龙鼎1号、中融-混沌一号、深国投•尚雅1～4期、深国投•景良能量1期、深国投•泰石1期等。由于期间股指持续快速上涨，风险控制能力过去半年未能得到反映，甚至有可能成为影响绝对收益因素之一。

　　过去一年来看沪深300指数上涨25%上下，在此背景下130只参与一年期评级的非结构化证券投资类私募基金产品平均收益率为26.71%（已剔除浮动费用），整体小幅战胜对应期限指数。在过去一年（中期）评价中，来自17家投资顾问的26只产品获得五星级，具体如深国投•武当1～2期、平安财富*淡水泉2008、平安财富*从容优势一～三期、中信信托•汇利优选、深国投•尚雅1～4期、粤财信托•新价值2～3期、深国投•民森A号、国民•东方远见一期、中融-智德持续增长、深国投•朱雀1～2期、深国投•景良能量1期、中融-麦尔斯通一期等。

　　长期（二年期）来看，沪深300指数下跌15%左右，参与两年期评级的33只非结构化证券投资类私募基金产品平均取得11.77%的正收益（已剔除浮动费用），28只产品战胜对应期限沪深300指数。具体评价结果显示，重庆国投•金中和、云南信托管理的中国龙精选和中国龙稳健、深国投•亿龙中国、深国投•民森A～B号等6只产品获得五星级评价，长期投资管理能力突出。

　　投资顾问评价方面，在过去一年（中期）评价中深圳市景良投资管理有限公司、深圳市道合投资管理有限公司、上海尚雅投资管理有限公司、上海智德投资管理有限公司、上海从容投资管理有限公司、上海汇利资产管理有限公司、深圳民森投资有限公司、广东新价值投资有限公司、深圳市东方远见投资顾问有限公司、福建省麦尔斯通投资管理有限公司、深圳市武当资产管理有限公司、深圳市金中和投资管理有限公司等14家管理人获得五星级评价，江苏瑞华投资发展有限公司、淡水泉（北京）投资管理有限公司、上海博颐投资管理有限公司、北京市星石投资管理有限公司、上海朱雀投资发展中心、四川省鑫巢资本管理有限公司等14家管理人获得四星级评价。

　　阳光私募推荐系列之：江苏瑞华投资发展有限公司

　　江苏瑞华公司实力雄厚，公司业务对资本市场产业链完整覆盖，资产管理规模超30亿元，经过长期积累且匹配多业务发展建立了完整的组织结构。江苏瑞华追求长期稳健的合理收益，坚持“结构化保本+浮动收益”模式，让客户在不承担亏损风险的基础上获取合理收益。公司建立了“价值投资”和“趋势交易”结合的自有投资模式，强调在价值投资基础上的趋势交易，有效结合宏观环境、微观公司基本面和市场群体预期变化，并建立庞大完备的投资和研究平台予以支持配合。江苏瑞华旗下产品过往三年复合收益率大幅超越市场，且无论是在股指大涨还是大跌环境下各年度均基本保持绝对回报，复合收益率随着时间推移呈现持续增长，长期回报及风控能力均表现突出。